>> 中信建投-組合月報：行業(yè)輪動基金組合單月收益10.39%，超額3.69%-260203
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 2715KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
姚紫薇，孫詩雨，應紹樺 |
| 下載權限： |
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核心觀點
本文重點內(nèi)容為中信建投金融工程及基金研究團隊在資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動、基金及ETF組合的策略跟蹤。1月黃金風格持續(xù)，周期成長風格領漲。資產(chǎn)配置方面信號穩(wěn)定，黃金信號維持積極，流動性因子提示債券風險。中觀配置方面，行業(yè)輪動模型月度超額2.68%，基金組合方面，行業(yè)輪動基金組合月超額3.69%，長期能力因子組合相對主動權益基金超額收益2.97%?；鸪胤矫?，今年以來，中小盤和成長風格保持相對優(yōu)勢；賽道產(chǎn)品中，周期、TMT板塊表現(xiàn)較突出。最新完整基金優(yōu)選池歡迎登錄中信建投智研多資產(chǎn)配置+平臺查詢（https://fund.csc.com.cn）。
市場回顧：1月黃金風格持續(xù)，周期成長風格領漲
1月上證指數(shù)上漲3.76%，商品指數(shù)上漲8.61%，黃金上漲19.39%，債券指數(shù)上漲0.41%。多數(shù)權益指數(shù)收漲，其中科創(chuàng)50和中證500漲幅居前，小盤風格更為強勢，紅利相對成長表現(xiàn)略微偏弱一些。受股市影響，萬得股票型基金總指數(shù)上漲6.14%。海外資本市場整體收漲，與亞太市場相比，美股漲幅相對偏弱，韓國股市上漲勢頭強勁。同時周期、科技板塊表現(xiàn)領先，金融風格相對落后。
資產(chǎn)配置:全球配置組合月度收益2.51%，行業(yè)輪動月度超額2.68%
（1）資配模型信號穩(wěn)定，增持短融和A股?；诤暧^狀態(tài)識別的多資產(chǎn)配置模型，通過增長/通脹因子、流動性、黃金因子構(gòu)建動態(tài)風險預算組合。截至1月底，資產(chǎn)信號與上個月相比，維持不變。黃金信號維持積極，流動性因子提示債券風險。配置層面，增持短融和A股，減持美股和黃金。
（2）行業(yè)輪動模型多頭月度超額2.68%，樣本外超額36.9%。涵蓋宏觀、財務、分析師預期、ETF份額變動，公募基金/優(yōu)選基金倉位動量、事件動量維度的多維度行業(yè)輪動模型。多頭組合月度收益8.25%，相對行業(yè)等權超額收益2.68%。2026年2月最新行業(yè)推薦為電子、通信、計算機、傳媒、有色金屬。
組合業(yè)績跟蹤：行業(yè)輪動基金組合月度收益10.39%，超額3.69%
1.陪伴式偏股增強FOF組合相對萬得偏股超額收益為-1.72%。
2.陪伴式300增強FOF組合相對滬深300超額收益為3.62%。
3.陪伴式800增強FOF組合相對中證800超額收益為1.11%。
4.長期能力因子組合相對主動權益基金超額收益2.97%；
5. KF-Alpha+交易FOF組合相對偏股混超額收益1.82%；
6.行業(yè)輪動基金組合收益10.39%，超額收益3.69%；
7.行業(yè)輪動ETF組合收益6.91%，超額收益1.02%。
基金池：中小盤和成長基金表現(xiàn)優(yōu)秀
今年以來，中小盤和成長風格保持相對優(yōu)勢；賽道產(chǎn)品中，周期、TMT板塊表現(xiàn)較突出。最新完整基金優(yōu)選池歡迎登錄中信建投智研多資產(chǎn)配置+平臺查詢（h t t ps://fund.csc.com.cn）。
風險提示：本報告結(jié)果均基于對應模型計算，需警惕模型失效的風險；歷史不代表未來，需警惕歷史規(guī)律不再重復的風險；文中涉及基金組合僅供研究參考，不構(gòu)成推薦；基金歷史收益僅供參考，不代表未來收益；當前海外地區(qū)沖突仍未結(jié)束，仍需警惕局部地區(qū)沖突大規(guī)模升級的風險；當前中國經(jīng)濟受國內(nèi)國際因素影響較多，仍需警惕國內(nèi)經(jīng)濟增長不及預期帶來的風險；基金歷史收益不代表未來收益，本報告不對基金及對應組合未來收益做任何保證；行業(yè)輪動模型參數(shù)較多，應對經(jīng)濟環(huán)境變化有失效風險。
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