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全球天然氣市場(chǎng)供需呈弱平衡態(tài)勢(shì)，國(guó)際天然氣價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，疊加順價(jià)政策持續(xù)深化支撐國(guó)內(nèi)城市燃?xì)馄髽I(yè)盈利修復(fù)。展望2026年全球市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“供應(yīng)寬松、需求邊際復(fù)蘇、價(jià)格中樞下移”格局；國(guó)內(nèi)天然氣供需及上中下游格局趨于穩(wěn)定，定價(jià)機(jī)制完善將推動(dòng)城燃企業(yè)盈利能力改善；行業(yè)整體財(cái)務(wù)杠桿保持穩(wěn)健，較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)獲現(xiàn)能力對(duì)其償債形成支撐，整體信用水平保持穩(wěn)定。
　　中國(guó)城市燃?xì)庑袠I(yè)的展望維持穩(wěn)定，中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，未來(lái)12-18個(gè)月該行業(yè)總體信用質(zhì)量不會(huì)發(fā)生重大變化
　　摘要
　　2025年全球天然氣市場(chǎng)呈弱平衡態(tài)勢(shì)，國(guó)際天然氣價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)；展望2026年，全球市場(chǎng)將延續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張周期，呈現(xiàn)“供應(yīng)寬松主導(dǎo)、需求邊際復(fù)蘇、價(jià)格中樞下移”的核心格局，但地緣政治緊張、極端氣候等不確定性因素猶存。
　　2025年勘探開(kāi)采繼續(xù)發(fā)力，天然氣對(duì)外依存度在國(guó)產(chǎn)氣增儲(chǔ)上產(chǎn)的推動(dòng)下有所下降，供給結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化調(diào)整，但短期仍難根本扭轉(zhuǎn)高依存格局。中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，2026年我國(guó)天然氣供應(yīng)預(yù)計(jì)總體充足，全年天然氣消費(fèi)增速有望回升，供需格局將趨于穩(wěn)定。
　　目前我國(guó)油氣“全國(guó)一張網(wǎng)”已基本形成，隨著儲(chǔ)氣庫(kù)、LNG接收站等儲(chǔ)氣設(shè)施有序建設(shè)，供應(yīng)保障能力持續(xù)提升，常規(guī)場(chǎng)景可保障，但應(yīng)對(duì)極端天氣與區(qū)域性高峰仍存短板。2025年以來(lái)主要定價(jià)方案的市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提升；中游天然氣管網(wǎng)“五縱五橫”骨干架構(gòu)基本成型，同時(shí)2025年新政策將推進(jìn)省內(nèi)與跨省管輸價(jià)格機(jī)制有效銜接；下游城市燃?xì)馄髽I(yè)仍呈現(xiàn)多元化競(jìng)爭(zhēng)格局，未來(lái)隨著政策推動(dòng)居民氣價(jià)調(diào)整，購(gòu)銷價(jià)差將有所改善；預(yù)計(jì)2026年天然氣上中下游市場(chǎng)格局仍將維持相對(duì)穩(wěn)定；
　　2025年以來(lái)受暖冬、工業(yè)需求階段性偏弱等因素影響，全國(guó)天然氣消費(fèi)量呈微降態(tài)勢(shì)，但順價(jià)政策持續(xù)深化落實(shí)帶動(dòng)城燃企業(yè)盈利呈修復(fù)態(tài)勢(shì)；行業(yè)整體財(cái)務(wù)杠桿水平保持相對(duì)穩(wěn)健。預(yù)計(jì)2026年隨著天然氣市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善，我國(guó)城市燃?xì)馄髽I(yè)盈利能力或?qū)⒂兴纳?；部分企業(yè)仍有一定規(guī)模的投資支出；較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)獲現(xiàn)能力對(duì)其償債形成支撐。