久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2025年報(bào)業(yè)績預(yù)告，收入利潤大幅增長。科沃斯2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.00-18.00億元，同比增加111-123%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤16.00-17.00億元，同比增加123-137%。其中，Q4單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.82-3.82億元，同比增加48-100%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.16-4.16億元，同比增加71-125%。報(bào)告期內(nèi)，公司參與對(duì)外投資公司的公允價(jià)值顯著提升，帶動(dòng)公司非經(jīng)常性損益的同比增加。公司Q4業(yè)績略低于預(yù)期，主要原因?yàn)樵摷径葒a(bǔ)退坡，全部為企業(yè)自補(bǔ)疊加大促，影響利潤率。
　　掃地機(jī)滾筒活水洗產(chǎn)品帶動(dòng)內(nèi)外銷快速增長，中高端份額不斷提升。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，國補(bǔ)帶動(dòng)下掃地機(jī)器人行業(yè)2025年1-9月維持高速增長，線上累計(jì)銷額同比+43%，10月以來國補(bǔ)去年同期高基數(shù)影響顯現(xiàn)，行業(yè)銷額增速轉(zhuǎn)負(fù)，10-12月線上銷額分別下降35%/30%/29%。國家補(bǔ)貼方面，目前2026年國補(bǔ)對(duì)于智能家居的表述更加樂觀，若國補(bǔ)力度增強(qiáng)，有望對(duì)上市公司利潤率形成正向保護(hù)效果。科沃斯推出滾筒活水洗產(chǎn)品后，內(nèi)銷份額不斷提升，在25Q3國補(bǔ)有一定退坡的情況下，采取自補(bǔ)和國補(bǔ)相結(jié)合的模式，并計(jì)劃26年在滾筒系列產(chǎn)品進(jìn)一步延展價(jià)格帶，公司在國內(nèi)外中高端市場占有率顯著提升。外銷市場來看，科沃斯品牌25Q4海外業(yè)務(wù)同比預(yù)計(jì)繼續(xù)延續(xù)快速增長，歐洲憑借滾筒活洗、高端零售商合作深化、多價(jià)格帶延伸獲得更多份額，美國市場加速完善海外供應(yīng)鏈布局，但受到一定關(guān)稅影響。
　　不斷開拓新品類，洗地機(jī)穩(wěn)定增長。公司新品類擦窗機(jī)器人、割草機(jī)器人等進(jìn)展順利，并延伸至更多新領(lǐng)域，預(yù)計(jì)為2025年?duì)I收貢獻(xiàn)增量，并有望實(shí)現(xiàn)盈利。添可品牌方面，內(nèi)銷在國補(bǔ)驅(qū)動(dòng)下展現(xiàn)快速增長趨勢，但10月以來同樣受到國補(bǔ)高基數(shù)壓力。外銷方面，添可品牌北美占比較高，受到關(guān)稅及政策不確定性影響銷售有一定壓力，但歐洲及亞太區(qū)增長良好有所對(duì)沖，整體平穩(wěn)增長。
　　盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)。公司內(nèi)銷新品迎來集中出貨期間，海外成長性兌現(xiàn)，但國補(bǔ)無法覆蓋全年銷售，公司自補(bǔ)影響利潤率，我們下調(diào)25-27年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)25-27年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.55/20.89/24.29億元（前值為19.75/23.88/26.24億元），同比分別+118%/19%/16%，對(duì)應(yīng)PE分別為24/20/17倍，公司推出新品補(bǔ)足空白價(jià)格帶，收入業(yè)績底部反轉(zhuǎn)趨勢已現(xiàn)，海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)成長，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；掃地機(jī)器人及洗地機(jī)產(chǎn)品滲透率不及預(yù)期