>> 銀河期貨-棉系周報(bào)：整體變化不大，棉價(jià)區(qū)間震蕩-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠，王璽圳 |
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美棉市場(chǎng)：簽約情況表現(xiàn)較為一般，預(yù)計(jì)美棉走勢(shì)偏弱震蕩為主。
美棉生長(zhǎng)情況：根美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，截至2026年1月30日當(dāng)周，美陸地棉+皮馬棉累計(jì)檢驗(yàn)量為296.18萬(wàn)噸，占年美棉產(chǎn)量預(yù)估值的97.7%，同比慢6%（2025/26年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值為303萬(wàn)噸）。美陸地棉檢驗(yàn)量287.9噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)97.7%，同比降6%；皮馬棉檢驗(yàn)量8.28萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)98%，同比慢17%。周度可交割比例在78.1%，季度可交割比例在81.8%，同比高1.2個(gè)百分點(diǎn)。美棉上市檢驗(yàn)接近尾聲，檢驗(yàn)進(jìn)度平穩(wěn)推進(jìn)，同比偏慢。周度可交割比例大幅回升，季度可交割比持平。
美棉銷(xiāo)售情況：截止1月29日當(dāng)周，2025/26美陸地棉周度簽約5.67萬(wàn)噸，周增23%，較前四周平均水平降5%；其中越南簽約1.22萬(wàn)噸，巴基斯坦簽約1.09萬(wàn)噸，中國(guó)簽約0.83萬(wàn)噸；2026/27年度美陸地棉周度簽約2.61萬(wàn)噸；2025/26美陸地棉周度裝運(yùn)5.34萬(wàn)噸，周降9%，較前四周平均水平增25%，其中越南裝運(yùn)1.91萬(wàn)噸，巴基斯坦裝運(yùn)0.66萬(wàn)噸。
CFTC：CFTC發(fā)布ICE棉花期貨合約上ON-CALL數(shù)據(jù)報(bào)告：截至1月30日，ON-CALL 2603合約上賣(mài)方未點(diǎn)價(jià)合約減持4319張至10116張，環(huán)比上周減少10萬(wàn)噸。2025/26年度賣(mài)方未點(diǎn)價(jià)合約總量減持3672張至34040張，折77萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少8萬(wàn)噸。ICE賣(mài)方未點(diǎn)價(jià)合約總量減至48453張，折110萬(wàn)噸，較上周減少2455張，環(huán)比上周減少6萬(wàn)噸。
巴西：根據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司CONAB統(tǒng)計(jì)，截至1月31日巴西2025/26年度棉花種植完成78.6%，環(huán)比增加18個(gè)百分點(diǎn)，同比快22.5個(gè)百分點(diǎn)，較近三年均值快3.3個(gè)百分點(diǎn)。巴西棉種植進(jìn)度同比維持大幅領(lǐng)先。馬托格羅索州進(jìn)度明顯加快，主要是一茬大豆采收完成，二茬大豆、棉花、玉米播種均明顯提速。
巴基斯坦：根據(jù)巴基斯坦軋花廠協(xié)會(huì)（PCGA）的統(tǒng)計(jì)，截至2026年1月31日，巴基斯坦2025/26年度新棉上市量累計(jì)達(dá)到85.9萬(wàn)噸，同比領(lǐng)先0.6%；其中紡織廠采購(gòu)77.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.2%；未售出新棉5.4萬(wàn)噸，同比下滑25%。巴基斯坦棉花上市量接近尾聲，上市進(jìn)度同比微幅領(lǐng)先，紡織廠采購(gòu)增加，未售出庫(kù)存減少，因國(guó)內(nèi)紗線消費(fèi)反彈。
全球方面：根據(jù)USDA最新1月全球棉花產(chǎn)銷(xiāo)預(yù)測(cè)來(lái)看變化不大，1月全球棉花總產(chǎn)量2600萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)減8萬(wàn)噸，美國(guó)總產(chǎn)量調(diào)減8萬(wàn)噸至303萬(wàn)噸；總消費(fèi)調(diào)增7萬(wàn)噸至2589萬(wàn)噸；期末庫(kù)存調(diào)減32萬(wàn)噸，目前是1622萬(wàn)噸。
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