>> 銀河證券-ESG報告點評：摒棄“難減排”標簽，高碳行業(yè)科學脫碳的關(guān)鍵前提-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
大小： |
592KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬宗明 |
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核心觀點
報告導讀：氣候分析組織（Climate Analytics）發(fā)布《“難減排”：拖延的借口？》報告，聚焦鋼鐵、水泥等行業(yè)脫碳路徑，指出“難減排”標簽雖被廣泛使用但缺乏科學依據(jù)，常被高碳行業(yè)用作拖延減排行動或過度依賴碳捕集（CCUS）及碳抵消的借口。報告認為，當前轉(zhuǎn)型的核心制約并非技術(shù)瓶頸，而是政策惰性、決心不足與投資障礙。報告通過案例證實，采用“全系統(tǒng)”方法可在降低對CCUS依賴的前提下實現(xiàn)源頭本質(zhì)減排。鋼鐵行業(yè)方面，商業(yè)化的零排放技術(shù)（如綠氫配合電弧爐）結(jié)合需求側(cè)措施，可助其在2050年實現(xiàn)凈零排放且無需大規(guī)模CCUS部署。水泥行業(yè)方面，采用精益建造、材料替代等全系統(tǒng)措施，2050年減排潛力可達72%，顯著優(yōu)于僅依賴生產(chǎn)側(cè)改造與CCUS的路徑，并大幅降低對碳移除的依賴。鑒于IEA最新凈零情景已大幅下調(diào)CCUS捕集量預期，反映出對該技術(shù)規(guī)?；熬暗膶徤鲬B(tài)度，報告強調(diào)，宏觀政策制定者應推動建立與《巴黎協(xié)定》1.5℃目標兼容的政策制度，打破標簽化思維，推動所謂"難減排"行業(yè)積極迅速向常規(guī)行業(yè)轉(zhuǎn)型。
報告摘要：報告指出，“難減排”標簽雖無明確統(tǒng)一定義卻被廣泛使用，高碳行業(yè)常以此為由推遲減排行動，或過度依賴碳捕集利用與封存（CCUS）及碳抵消等“管控排放”手段，實則掩蓋了技術(shù)可行性，反映出行業(yè)管理者固化的認知偏差——當前轉(zhuǎn)型滯后的核心制約并非技術(shù)瓶頸，而是政策惰性、決心不足與投資障礙。報告強調(diào)，持續(xù)將行業(yè)標簽化為“難減排”在科學上不合理，在政策上更會削弱減排緊迫性，同時加大未來依賴碳移除（CDR）的風險。以鋼鐵行業(yè)為例，該行業(yè)貢獻全球7-8%排放，但“難減排”認知主要源于對既有高碳資產(chǎn)的路徑依賴，而非技術(shù)缺失。報告明確指責行業(yè)對CCUS的過度依賴，指出其高成本、平均捕獲率不足50%、項目規(guī)模有限，本質(zhì)是規(guī)避高碳資產(chǎn)擱淺風險的拖延戰(zhàn)術(shù)。實際上，以廢鋼電弧爐（EAF）結(jié)合綠氫直接還原鐵（DRI）等零排放技術(shù)已實現(xiàn)商業(yè)化部署，若配合需求側(cè)管理，可使鋼鐵需求在2050年前降低約20%，實現(xiàn)接凈零殘余排放且無需大規(guī)模CCUS部署。關(guān)鍵在于政策強度：必須同步停止新建燃煤高爐、加速老舊高爐淘汰迭代，通過設(shè)定明確淘汰時間政策與資產(chǎn)更新激勵政策，徹底擺脫“難減排”標簽所帶來的桎梏。水泥行業(yè)長期因熟料生產(chǎn)過程排放被視為脫碳難點，但當前行業(yè)普遍寄希望于CCUS維持高碳商業(yè)模式，既忽視該技術(shù)成本高昂、部署進度滯后，更無視了源頭減排的緊迫性。報告提出更有效的“全系統(tǒng)”路徑：不局限于單一生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而是通過推廣低碳熟料替代技術(shù)、優(yōu)化建筑設(shè)計、促進材料替代、延長建筑壽命等需求側(cè)措施，顯著削減高碳水泥最終需求。研究顯示，此類全系統(tǒng)變革到2050年可實現(xiàn)約72%的減排，顯著高于僅依賴生產(chǎn)端改造加CCUS的路徑，同時大幅降低對未成熟CCS及碳移除（CDR）的依賴，避免將減排負擔轉(zhuǎn)移至未來的技術(shù)發(fā)展突破。
報告來源：標題：Hard-to-abate:a justification for delay？The potentialfor reducing emissions from the iron and steel and cement sector s作者：Bill Hare, Hannah Grant, James Bowen
風險提示：ESG及行業(yè)轉(zhuǎn)型政策實施不及預期的風險；報告理解不到位的風險。
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