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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格與基差方面，L主力合約收盤價(jià)為6734元/噸（-53），PP主力合約收盤價(jià)為6648元/噸（-45），LL華北現(xiàn)貨為6570元/噸（+20），LL華東現(xiàn)貨為6700元/噸（+0），PP華東現(xiàn)貨為6680元/噸（+0），LL華北基差為-164元/噸（+73），LL華東基差為-34元/噸（+53），PP華東基差為32元/噸（+45）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開(kāi)工率為87.3%（+1.4%），PP開(kāi)工率為75.9%（+2.0%）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)方面，PE油制生產(chǎn)利潤(rùn)為-211.6元/噸（-46.4），PP油制生產(chǎn)利潤(rùn)為-471.6元/噸（-46.4），PDH制PP生產(chǎn)利潤(rùn)為-546.4元/噸（-29.4）。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤(rùn)為-109.0元/噸（-2.3），PP進(jìn)口利潤(rùn)為-253.8元/噸（-2.4），PP出口利潤(rùn)為-53.7美元/噸（+10.3）。下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開(kāi)工率為24.7%（-5.4%），PE下游包裝膜開(kāi)工率為20.3%（-18.5%），PP下游塑編開(kāi)工率為27.9%（-8.9%），PP下游BOPP膜開(kāi)工率為60.3%（-4.3%）。
　　市場(chǎng)分析
　　PE方面，宏觀情緒面總體有所轉(zhuǎn)弱，疊加基本面偏弱格局下塑料盤面區(qū)間震蕩運(yùn)行，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回升為油價(jià)提供支撐，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，塑料成本端支撐加強(qiáng)。具體基本面看，供應(yīng)端，短期重啟裝置偏多，PE開(kāi)工占比延續(xù)高位，而2月計(jì)劃?rùn)z修量亦有限，疊加進(jìn)口窗口打開(kāi)后國(guó)內(nèi)進(jìn)口到港資源偏多，PE供應(yīng)端壓力仍存；需求端，PE下游延續(xù)淡季特征，下游整體開(kāi)工延續(xù)下滑，其中農(nóng)膜節(jié)前逐步停工，原料訂單、庫(kù)存與開(kāi)工負(fù)荷均持續(xù)走低，包裝膜開(kāi)工亦同期偏低，節(jié)前下游訂單跟進(jìn)情況偏弱；庫(kù)存端在供增需弱格局下，節(jié)后上中游均面臨累庫(kù)壓力。整體看塑料供強(qiáng)需弱的基本面延續(xù)，短期成本端與宏觀情緒面波動(dòng)較大，關(guān)注后期地緣局勢(shì)發(fā)展動(dòng)態(tài)以及節(jié)后上中游庫(kù)存累庫(kù)幅度。
　　PP方面，短期成本端支撐仍存，外盤丙烷有所反彈，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回升或助推國(guó)際油價(jià)震蕩偏強(qiáng)，油制成本支撐亦存上行預(yù)期?；久婵?，供應(yīng)端當(dāng)前PDH利潤(rùn)小幅修復(fù)但仍處于虧損偏深階段，巨正源、金能PDH制PP裝置延續(xù)檢修，中景一線重啟，雖短期部分油制裝置亦重啟，但總體開(kāi)工回升有限，短期供應(yīng)端壓力尚可，上游企業(yè)節(jié)前積極降庫(kù)為主。需求端，臨近春節(jié)假期下游需求面臨季節(jié)性下滑預(yù)期，下游塑編、BOPP開(kāi)工延續(xù)下滑，后期下游補(bǔ)庫(kù)力度或進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，整體需求端預(yù)期偏弱。綜合來(lái)看當(dāng)前PP供需結(jié)構(gòu)仍偏弱，短期成本端波動(dòng)加劇，后期仍需關(guān)注需求淡季下PP累庫(kù)幅度與宏觀面指引。
　　策略
　　單邊：觀望，油價(jià)及原料丙烷偏強(qiáng)提供成本支撐，短期盤面跟隨成本端與宏觀情緒面寬幅震蕩運(yùn)行為主；
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：L-PP價(jià)差謹(jǐn)慎逢高做縮
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣局勢(shì)變化；原油價(jià)格波動(dòng)；外盤丙烷示弱；上游檢修不及預(yù)期