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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價(jià)23350元/噸，較上一交易日變化90元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-160元/噸，較上一交易日變化30元/噸；中原A00鋁價(jià)23260元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化40元/噸至-250元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄23430元/噸，較上一交易日變化20元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-40元/噸至-80元/噸。
　　鋁期貨方面：2026-02-12日滬鋁主力合約開(kāi)于23795元/噸，收于23610元/噸，較上一交易日變化35元/噸，最高價(jià)達(dá)23795元/噸，最低價(jià)達(dá)到23500元/噸。全天交易日成交181308手，全天交易日持倉(cāng)159738手。
　　庫(kù)存方面，截止2026-02-12，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存89.2萬(wàn)噸，較上一期變化3.5萬(wàn)噸，倉(cāng)單庫(kù)存200654噸，較上一交易日變化33088噸，LME鋁庫(kù)存483550噸，較上一交易日變化-2200噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2026-02-12SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得2610元/噸，山東價(jià)格錄得2555元/噸，河南價(jià)格錄得2635元/噸，廣西價(jià)格錄得2670元/噸，貴州價(jià)格錄得2740元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得311美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2026-02-12氧化鋁主力合約開(kāi)于2850元/噸，收于2808元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)變化-10元/噸，變化幅度-0.35%，最高價(jià)達(dá)到2855元/噸，最低價(jià)為2805元/噸。全天交易日成交261414手，全天交易日持倉(cāng)296788手。
　　鋁合金價(jià)格方面：2026-02-12保太民用生鋁采購(gòu)價(jià)格17200元/噸，機(jī)械生鋁采購(gòu)價(jià)格17600元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報(bào)價(jià)23100元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化0元/噸。
　　鋁合金庫(kù)存：鋁合金社會(huì)庫(kù)存6.85萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存9.27萬(wàn)噸。
　　鋁合金成本利潤(rùn)：理論總成本22468元/噸，理論利潤(rùn)632元/噸。
　　市場(chǎng)分析
　　電解鋁：下游已經(jīng)進(jìn)入放假周期，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清，幾乎進(jìn)入停滯狀態(tài)，同時(shí)盤(pán)面絕對(duì)價(jià)格波動(dòng)降低，美聯(lián)儲(chǔ)3月大概率利率維持不變。社會(huì)庫(kù)存預(yù)期依舊超季節(jié)性，庫(kù)存對(duì)價(jià)格仍有較大壓力。雖然節(jié)后存在兩會(huì)預(yù)期，但庫(kù)存預(yù)期壓力下鋁價(jià)難有兩眼表現(xiàn)。短期長(zhǎng)假臨近以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為為主，長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)韌性及強(qiáng)度預(yù)計(jì)依舊向好，尤其出口市場(chǎng)有望保持強(qiáng)勢(shì)，宏觀海內(nèi)外同步寬松的狀態(tài)依舊強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期鋁價(jià)易漲難跌。
　　氧化鋁：印度以FOB311.5美元/噸成交3萬(wàn)噸，價(jià)格環(huán)比上期上漲3.5美元/噸，3月船期?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面河北一氧化鋁廠供應(yīng)擾動(dòng)或仍存在，雖然焙燒影響量不高，但長(zhǎng)單缺口或需額外采購(gòu)補(bǔ)足，疊加當(dāng)前電解鋁豐厚利潤(rùn)，短期現(xiàn)貨價(jià)格或保持堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)實(shí)際供應(yīng)壓力并未緩解，供應(yīng)并未受到實(shí)質(zhì)性影響，靜態(tài)供應(yīng)過(guò)剩的格局依舊不改，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加。北方國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回落，氧化鋁廠對(duì)礦端采購(gòu)積極性下滑，進(jìn)口礦報(bào)價(jià)亦在下跌，成本端難以形成有利支撐。
　　策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：中性鋁合金：中性。
　　套利：多鋁空鋁合金
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)