>> 華泰期貨-化工日報：輪胎開工率季節(jié)性下降-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
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| 2436KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約16450元/噸，較前一日變動-125元/噸；NR主力合約13370元/噸，較前一日變動-75元/噸；BR主力合約12715元/噸，較前一日變動-305元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格16250元/噸，較前一日變動-150元/噸。青島保稅區(qū)泰混15350元/噸，較前一日變動-50元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠1990美元/噸，較前一日變動-10美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠1930美元/噸，較前一日變動-10美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格12800元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價12600元/噸，較前一日變動-50元/噸。
市場資訊
根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2026年1月份，我國重卡市場共計銷售約10.1萬輛，同比增長約40%。
2025年12月中國天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復(fù)合膠）進口量80.34萬噸，環(huán)比增加24.84%，同比增加25.4%，2025年1-12月累計進口數(shù)量667.51萬噸，累計同比增加17.94%。
據(jù)中國海關(guān)總署1月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年中國橡膠輪胎出口量達965萬噸，同比增長3.6%；出口金額為1677億元，同比增長2%。其中，新的充氣橡膠輪胎出口量達929萬噸，同比增長3.3%；出口金額為1611億元，同比增長1.8%。按條數(shù)計算，出口量達70,162萬條，同比增長3.1%。
2025年12月我國汽車產(chǎn)銷分別完成329.6萬輛和327.2萬輛，環(huán)比分別下降6.7%和4.6%，同比分別下降2.1%和6.2%。2025年全年，汽車產(chǎn)銷量分別為3453.1萬輛和3440萬輛，同比分別增長10.4%和9.4%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)17年穩(wěn)居全球第一。
ANRPC最新發(fā)布的2025年12月報告預(yù)測，12月全球天膠產(chǎn)量料降10.8%至141.6萬噸，較上月下降4.7%；天膠消費量料增2.9%至130.7萬噸，較上月增加1.5%。2025年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.4%至1490萬噸。其中，泰國增0.02%、印尼降4.3%、中國增5.5%、印度增1.7%、越南增3.1%、馬來西亞降14.6%、柬埔寨增4.6%、緬甸降15.5%、其他國家增9.2%。2025年全球天膠消費量料同比下降0.7%至1534.4萬噸。其中，中國增0.3%、印度降0.8%、泰國降1.5%、印尼降19.3%、馬來西亞降0.1%、越南增14%、斯里蘭卡降3.5%、柬埔寨大幅增加111.4%、其他國家降2.1%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年越南出口天然橡膠累計71.9萬噸，較去年的79.6萬噸同比下降10%。其中，標膠出口32.9萬噸，同比降21%，包括SVR10出口11萬噸，SVR3L出口11.7萬噸，SVRCV60出口6.8萬噸；煙片膠出口6.6萬噸，同比降8%；乳膠出口32.2萬噸，同比則增3.5%。1-12月，越南出口混合橡膠累計115.7萬噸，較去年的117.9萬噸同比下降2%。其中，SVR3L混合出口31.5萬噸，同比增4%；SVR10混合出口83.5萬噸，同比降3%；RSS3混合出口0.96萬噸，同比降33%。1-12月，越南天膠出口中國累計26.5萬噸，較去年的25.2萬噸同比增加5%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-02-12，RU基差-200元/噸（-25），RU主力與混合膠價差1100元/噸（-75），NR基差452.00元/噸（+9.00）；全乳膠16250元/噸（-150），混合膠15350元/噸（-50），3L現(xiàn)貨16700元/噸（-100）。STR20#報價1990美元/噸（-10），全乳膠與3L價差-450元/噸（-50）；混合膠與丁苯價差2350元/噸（-50）。
原料：泰國煙片65.30泰銖/公斤（+1.40），泰國膠水62.00泰銖/公斤（+1.00），泰國杯膠55.00泰銖/公斤（+0.50），泰國膠水-杯膠7.00泰銖/公斤（+0.50）。
開工率：全鋼胎開工率為40.55%（-19.90%），半鋼胎開工率為56.40%（-15.69%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為606757噸（+15068），青島港天然橡膠庫存為1296555噸（+15673），RU期貨庫存為112070噸（+1140），NR期貨庫存為51004噸（-2621）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-02-12，BR基差-165元/噸（+255），丁二烯中石化出廠價10300元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價12800元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價12600元/噸（-50），山東民營順丁橡膠12200元/噸（-100），順丁橡膠東北亞進口利潤-2026元/噸（-50）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為79.63%（+0.76%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為6110噸（+80），順丁橡膠企業(yè)庫存為27800噸（+700 ）。
策略
RU及NR謹慎偏多。下游輪胎廠節(jié)前備貨結(jié)束后，國內(nèi)社會庫存及青島港口庫存重新小幅回升。本周國內(nèi)進入春節(jié)假期前一周，下游輪胎廠開工率將明顯示弱，需求呈現(xiàn)季節(jié)性下降。國內(nèi)到港量或延續(xù)較高水平，國內(nèi)累庫格局將延續(xù)，短期壓制天然橡膠價格。海外泰國工廠原料備貨繼續(xù)，支撐原料價格堅挺，橡膠成本端支撐仍較強。
BR中性。目前順丁橡膠裝置僅楊子石化短停，之后或很快迎來重啟，華北部分民營裝置重新提負荷，順丁橡膠供應(yīng)端仍呈現(xiàn)充裕格局。本周國內(nèi)進入春節(jié)假期前一周，下游輪胎廠開工率將明顯示弱，需求呈現(xiàn)季節(jié)性下降。短期順丁橡膠呈現(xiàn)偏弱的供需格局。上游丁二烯原料價格企
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