>> 華泰期貨-化工日報：PX負荷進一步提升至高位-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
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| 3990KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
無
市場分析
成本端，近期仍圍繞伊朗局勢波動，伊朗局勢反復，關(guān)注地緣局勢走向。
PX方面，上上個交易日PXN300美元/噸(環(huán)比變動+3.25美元/噸）。近期市場氛圍轉(zhuǎn)弱，PXN明顯回落，PX的浮動價維持偏弱。在前期PX效益持續(xù)較好的支撐下，亞洲PX開工率升至2019年2月末以來的新高。近期，帶來國內(nèi)外PX供應(yīng)提升的預(yù)期，另外內(nèi)外盤套利會帶來更多進口，同時下游聚酯檢修陸續(xù)兌現(xiàn)，基本面現(xiàn)實偏弱。但中期預(yù)期仍較好，目前利潤修復回帶來PX二季度檢修計劃取消或推遲的邏輯難證實，關(guān)注PX檢修兌現(xiàn)和進口情況。
TA方面，TA主力合約現(xiàn)貨基差-73元/噸元/噸(環(huán)比變動+0元/噸），PTA現(xiàn)貨加工費456元/噸（環(huán)比變動+62元/噸），主力合約盤面加工費423元/噸（環(huán)比變動+3元/噸），近期PTA現(xiàn)貨加工費明顯回落，PTA裝置暫無明顯變化，供需格局環(huán)比轉(zhuǎn)弱，PTA現(xiàn)貨基差偏弱。聚酯工廠春節(jié)減產(chǎn)陸續(xù)兌現(xiàn)，PTA近端供需趨累。中長期隨著產(chǎn)能集中投放周期結(jié)束，PTA加工費預(yù)計將逐步改善，遠期預(yù)期仍偏好。
需求方面，聚酯開工率78.2%（環(huán)比-6.0%），近期織造負荷加速下滑，下游開始集中放假；聚酯負荷也下降至低位，進入春節(jié)放假模式，庫存開始累庫，2月月均負荷估計79%。
PF方面，現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤-21元/噸（環(huán)比-5元/噸）。春節(jié)前需求疲軟，負荷逐步下滑中。需求方面，純滌紗及滌棉紗整體銷售一般，庫存維持，負荷持續(xù)下滑。
PR方面，瓶片現(xiàn)貨加工費593元/噸(環(huán)比變動-26元/噸)。近期聚酯瓶片工廠春節(jié)檢修計劃執(zhí)行，年前去庫較為順暢，市場現(xiàn)貨供應(yīng)量小幅回落，聚酯瓶片加工費反彈。
策略
單邊：PX/PTA/PF/PR中性，中期謹慎偏多，節(jié)前控制倉位
跨品種：無
跨期：無
風險
原油和汽油價格大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣沖突變化超預(yù)期
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