>> 華泰期貨-FICC日報：MSC3月份報價公布，關(guān)注節(jié)后3月份漲價實際落地情況-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
大小： |
3063KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立，高聰，汪雅航 |
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市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK8報價1210/1920，WEEK9報價1200/1900，WEEK11報價1210/1920（其中上海-倫敦基本港WEEK11周報價漲至1320/2100）；HPL 2月下半月船期報價1235/2035，3月份船期報價1935/3135。HPL發(fā)布3月份漲價函1900/3100
MSC+Premier Alliance：MSC 2月下半月船期價格1280/2140，3月份船期報價1400/2340；ONE 2月下半月船期報價1290/2035，3月上半月船期報價1620/2535；HMM上海-鹿特丹2月下半月船期1233/2036，3月份船期報價1783/3136.MSC發(fā)布3月份漲價函1800/3000.
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹2月下半月船期報價1359/2293，3月份船期報價2159/3393；EMC 2月下半月船期1615/2430，3月份船期報價2065/3130；OOCL 2月下半月船期報價1430/2330，3月份船期報價1830/3130。CMA發(fā)布3月份漲價函1750/3100.
地緣端：當(dāng)?shù)貢r間2月12日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國“必須”與伊朗達(dá)成協(xié)議，否則局勢將“非常嚴(yán)重”。此外，特朗普稱以色列總理內(nèi)塔尼亞胡“沒有說過”要求停止談判，雙方也“沒有討論過”這一問題。他強調(diào)，“我愿意和他們（伊朗）談多久就談多久”，如果無法達(dá)成協(xié)議，“將進入第二階段”，而第二階段“對他們來說會非常艱難”。
靜態(tài)供給：截至2026年1月31日。2026年至今交付集裝箱船舶6艘，合計交付運力46950TEU。12000-16999TEU船舶合計交付2艘，合計2.8萬TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合計17148TEU。交付預(yù)期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付73.74萬TEU（50艘），2027年交付94.46萬TEU（64艘），2028年交付121.2萬TEU（82艘），2029年交付41.54萬TEU（29艘）。
17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付19.29萬TEU（8艘），2027年交付86.28萬TEU（40艘），2028年交付160.3萬TEU（80艘）,2029年交付126.15萬TEU（77艘）.總體來看，2026年超大型船舶交付壓力相對較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動態(tài)供給：2月份剩余三周周均運力27.16萬TEU，WEEK7/8/9周運力分別為36.66/25.98/18.83萬TEU；3月份月度周均運力28.84萬TEU，WEEK10/11/12/13/14周運力分別為15.83/36.52/30.47/32.04/29.35萬TEU。4月份月度周均運力27.47萬TEU，WEEK15/16/17/18周運力分別為29.55/29.44/26.35/24.54萬TEU。2月份共計13個空班（OA聯(lián)盟6個空班，PA聯(lián)盟6個空班，雙子星聯(lián)盟1個空班)。3月份共計7個空班和3個TBN。4月份共計1個空班和4個TBN。
節(jié)前運價驅(qū)動偏弱，近期04合約預(yù)計走勢震蕩，關(guān)注節(jié)后3月份船司挺價落地情況如何。常規(guī)年份，4月以及10月份是一年中運價最低月份，財政部和稅務(wù)總局在2026年1月8日聯(lián)合發(fā)布公告，宣布將取消光伏等產(chǎn)品的增值稅出口退稅，或會對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)貨節(jié)奏產(chǎn)生擾動，這也會進一步對船司定價策略產(chǎn)生擾動，后續(xù)需關(guān)注2月份以及3月份遠(yuǎn)東-歐洲貨量是否能夠大幅抬升、實際運價是否會較常規(guī)年份堅挺，04合約波動預(yù)計會放大，投資者謹(jǐn)慎參與，常規(guī)年份，船司3月份以及4月份均會發(fā)布漲價函嘗試穩(wěn)價。3月份運價部分船司價格漲價函發(fā)出，MSC 3月份運價漲至1800/3000；CMA 3月份運價漲至1750/3100，HPL 3月上半月運價漲至1835/2935；ONE 3月份報價漲至1620/2535。馬士基3月第一周報價開出（3月2日-3月8日），鹿特丹價格沿用仍為1900美元/FEU,倫敦基本港價格上漲200美金至2100美元/FEU。關(guān)注節(jié)后交易節(jié)奏，節(jié)后馬士基WEEK11周價格報出后不久，預(yù)計2月底部分船司4月份部分船司漲價函就會掛出，現(xiàn)實和預(yù)期段博弈會較為激烈。目前3月份能否漲價成功仍較為模糊，若3月初漲價成功，EC2604合約估值底部或得到一定抬升。EC2604合約節(jié)前預(yù)計走勢震蕩，聚焦節(jié)后攬貨情況。
更遠(yuǎn)月合約，復(fù)航時間博弈激烈，波動率預(yù)計持續(xù)處于高位。蘇伊士運河復(fù)航預(yù)計漸進進行，COSCO管理層指出紅海全面復(fù)航仍無明確時間表，從嘗試恢復(fù)到全面復(fù)航可能是一個長達(dá)3-5個月的漸進過程。紅海復(fù)航需滿足多重條件:行業(yè)協(xié)會評估通過、保險公司下調(diào)保費、客戶認(rèn)可安全性以及聯(lián)盟內(nèi)部協(xié)商一致。目前繞行狀態(tài)已成為客戶供應(yīng)鏈新常態(tài)，COSCO對重返紅海持審慎態(tài)度。自2026年2月中旬起，馬士基ME11線路將實施結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過紅海和蘇伊士運河過渡。在可能的情況下，馬士基還將在后續(xù)階段對AE12和AE15服務(wù)進行調(diào)整，以通過紅海和蘇伊士運河。2026年上半年超大型船舶交付壓力較小2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘，后續(xù)關(guān)注蘇伊士運河恢復(fù)通行的實際時間，如果上半年沒有恢復(fù)通行，預(yù)計2026年上半年運力端壓力仍相對可控，運價高度或仍可期待，投資者可關(guān)注多EC2606空EC2610的套利機會。合約月份調(diào)整自2026年2月10日（周二）起實施，增掛EC2605、EC2607、EC2609，回溯歷史價格，年內(nèi)運價的高點一般是出現(xiàn)在7月份或者8月份，2010年-2025
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