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行情回顧：2026年1月農(nóng)林牧漁行業(yè)表現(xiàn)弱于對標(biāo)指數(shù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年1月，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲1.63%，在中信一級30個(gè)行業(yè)中排第23位；同期滬深300指數(shù)上漲1.65%，農(nóng)林牧漁跑輸對標(biāo)指數(shù)0.02 pcts。從子行業(yè)來看，1月動(dòng)保板塊漲幅居前，林木加工板塊跌幅居前。
　　《一號文件》提出推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化。《意見》提出“深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)，加快選育和推廣突破性品種，推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化。”種業(yè)是農(nóng)業(yè)的芯片，生物育種產(chǎn)業(yè)的落地對于我國實(shí)現(xiàn)種業(yè)自立自強(qiáng)、種源自主可控具有重要意義。優(yōu)質(zhì)種源將成為糧食產(chǎn)能提升的核心抓手，擁有核心育種技術(shù)的企業(yè)將占據(jù)行業(yè)先機(jī)。
　　生豬養(yǎng)殖：1月豬價(jià)企穩(wěn)反彈。2026年1月，全國外三元交易均價(jià)12.68元/公斤，環(huán)比上漲9.58%，同比下跌19.52%。2026年1月豬價(jià)先漲后降，整體均價(jià)環(huán)比上漲。1月養(yǎng)殖端出欄意愿低迷，市場生豬供應(yīng)偏緊，支撐豬價(jià)上行。2025年下半年能繁母豬產(chǎn)能逐步去化，2026年市場上生豬供應(yīng)有望收緊，推動(dòng)豬價(jià)進(jìn)入上行周期。
　　白羽雞：1月肉雞價(jià)格持續(xù)上行。1月白羽肉雞均價(jià)3.73元/斤，環(huán)比上漲0.05元/斤，漲幅1.36%；同比上漲0.10元/斤，漲幅2.75%。受雞源供應(yīng)偏緊，疊加需求支撐利多影響，雞均價(jià)月環(huán)比走高。隨著成本壓力緩解和雞價(jià)的企穩(wěn)反彈，有望推動(dòng)養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放。
　　寵物食品：12月寵物食品出口數(shù)量維持同比增長。2025年12月我國寵物食品出口數(shù)量3.77萬噸，同比+15.49%；1-12月累計(jì)出口36.13萬噸，同比+7.78%。以美元計(jì)價(jià)，2025年12月寵物食品出口金額1.29億美元，同比-1.68%；1-12月累計(jì)出口金額為14.12億美元，同比-4.62%。從出口量來看，我國寵物食品出口業(yè)務(wù)仍維持同比增長。
　　投資建議：目前行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對低位，未來有望迎來估值回歸，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評級。建議關(guān)注牧原股份（002714）、普萊柯（603566）、秋樂種業(yè)（920087）、乖寶寵物（301498）、中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格大幅波動(dòng)，糧價(jià)大幅波動(dòng)，動(dòng)物疫病的發(fā)生；我國生物育種商業(yè)化應(yīng)用不及預(yù)期；食品安全問題，自然災(zāi)害事件。