>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量略增，板塊持續(xù)關注-260212
| 上傳日期： |
2026/2/12 |
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| 1684KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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投資要點：
1月鋰電池板塊指數(shù)走勢強于滬深300指數(shù)。2026年1月，鋰電池指數(shù)上漲3.31%，新能源汽車指數(shù)上漲0.44%，而同期滬深300指數(shù)上漲1.65%，鋰電池指數(shù)走勢強于滬深300指數(shù)。
1月我國新能源汽車銷售略增。2026年1月，我國新能源汽車銷售94.50萬輛，同比略增0.11%，環(huán)比回落44.71%，1月月度銷量占比40.28%，環(huán)比回落主要系購置稅政策調整及部分需求提前釋放。2026年1月，我國動力電池裝機42.0GWh，同比增長8.25%，其中三元材料裝機占比22.38%；寧德時代、比亞迪和國軒高科裝機位居前三。
上游原材料價格總體上漲為主。截至2026年2月12日，電池級碳酸鋰價格為14.30萬元/噸，較2026年1月初價格上漲19.17%；氫氧化鋰價格為14.25萬元/噸，較1月初上漲26.67%，預計二者價格短期震蕩為主。電解鈷價格42.80萬元/噸，較1月初回落7.16%，短期預計震蕩為主；鈷酸鋰價格40.20萬元/噸，較1月上漲4.15%；三元523正極材料價格17.64萬元/噸，較1月初上漲16.51%；磷酸鐵鋰價格5.24萬元/噸，較1月初上漲13.17%，短期震蕩為主。六氟磷酸鋰價格為12.70萬元/噸，較1月初回落24.85%，持續(xù)關注碳酸鋰價格走勢；電解液為3.32萬元/噸，較1月初回落11.47%，短期預計震蕩為主。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截至2026年2月12日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為28.69倍和46.07倍，結合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。2026年1月鋰電池板塊走勢強于滬深300指數(shù)，主要系板塊前期回調、產(chǎn)業(yè)鏈價格總體上漲等相關。結合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點關注上游原材料價格走勢、月度銷量、國內(nèi)外相關政策及固態(tài)電池相關進展。考慮行業(yè)相關政策表述、原材料價格走勢、板塊業(yè)績情況、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預期，短期建議關注板塊投資機會，同時密切關注指數(shù)走勢及市場風格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領域龍頭布局。
風險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預期；細分領域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業(yè)競爭加??；系統(tǒng)風險。
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