>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：關(guān)注關(guān)稅政策，豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行-260223
| 上傳日期： |
2026/2/23 |
大小： |
2363KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞，李馨，白旭宇 |
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粕類市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，節(jié)前2月13日收盤(pán)豆粕2605合約2800元/噸，環(huán)比上漲65元/噸，漲幅2.38%；2月13日收盤(pán)菜粕2605合約2309元/噸，環(huán)比上漲70元/噸，漲幅3.13%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3170元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨基差M05+370，環(huán)比下降65；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3070元/噸，環(huán)比上漲40元/噸，現(xiàn)貨基差M05+270，環(huán)比下跌25；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3060元/噸，環(huán)比上漲50元/噸，現(xiàn)貨基差M05+260，環(huán)比下跌15。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2420元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，現(xiàn)貨基差M05+111，環(huán)比下跌60。
豆粕：國(guó)際方面，巴西商貿(mào)部表示，截止2026年2月第2周，累計(jì)裝出大豆269.3萬(wàn)噸，去年2月為642.8萬(wàn)噸。日均裝運(yùn)量為26.9萬(wàn)噸，較去年2月的32.1萬(wàn)噸減少16.22%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至2月18日當(dāng)周目前75%的大豆作物評(píng)級(jí)正常至良好，高于一周前的68%，去年同期68%；66%的種植區(qū)水分條件適宜到最佳，高于一周前的56%，去年同期70%。
國(guó)內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2026年第6周國(guó)內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計(jì)26.9船(本次船重按6.5萬(wàn)噸計(jì)）約174.85萬(wàn)噸大豆。其中華東及沿江8.2船，山東及河南9.0船，華北及西北3.7船，東北0.5船，廣西1.5船，廣東4船，福建0船，云南0船。，2026年第6周國(guó)內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量248.4萬(wàn)噸，較上一周實(shí)際壓榨量增18.79萬(wàn)噸，較預(yù)估壓榨量高11.24萬(wàn)噸；實(shí)際開(kāi)機(jī)率為68.33%。2026年第6周，全國(guó)油廠大豆庫(kù)存持續(xù)下降至567.04萬(wàn)噸，較上周減少68.46萬(wàn)噸，減幅10.77%，同比去年增加1.01萬(wàn)噸，增幅0.18%；豆粕庫(kù)存則繼續(xù)上升至99.21萬(wàn)噸，較上周增加6.17萬(wàn)噸，增幅6.63%，同比去年增加56.91萬(wàn)噸，增幅134.54%。截止2月12日的前一周，全國(guó)豆粕共成交35.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少69.58萬(wàn)噸，日均成交7.05萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少13.92萬(wàn)噸，減幅66.71%，其中現(xiàn)貨成交29.82萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交5.43萬(wàn)噸。豆粕提貨總量為85.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.44萬(wàn)噸，日均提貨17.11萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少2.89萬(wàn)噸，減幅為14.44%。
菜粕：供應(yīng)方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月6日沿海油廠菜籽壓榨量1萬(wàn)噸，較上期增加0.8萬(wàn)噸；菜油產(chǎn)量為0.41萬(wàn)噸，較上期增加0.33萬(wàn)噸；菜粕產(chǎn)量為0.59萬(wàn)噸，較上期增加0.47萬(wàn)噸；沿海油廠菜油提貨量為0.21萬(wàn)噸，較上期增加0.13萬(wàn)噸；菜粕提貨量為0.39萬(wàn)噸，較上期增加0.37萬(wàn)噸。
參考資訊來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場(chǎng)分析
USDA出口報(bào)告表示，截至2月12日當(dāng)周，美國(guó)2025/2026年度大豆出口凈銷售為79.8萬(wàn)噸，前一周為28.2萬(wàn)噸，比之前的4周平均水平下降20%。美國(guó)大豆出口裝船129萬(wàn)噸，前一周為112.9萬(wàn)噸。此外，特朗普政府發(fā)布臨時(shí)關(guān)稅公告，規(guī)定自美國(guó)東部標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間2月24日00:01起，對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的商品加征10%的進(jìn)口關(guān)稅，期限為150天。其中，特定關(guān)鍵礦物、貨幣用金屬、金銀條金屬及能源與能源產(chǎn)品，不在本次關(guān)稅征收范圍內(nèi)。
整體來(lái)看，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)處于停滯狀態(tài)，節(jié)前油廠大豆及豆粕庫(kù)存均較為充足，美豆方面國(guó)內(nèi)壓榨需求較為旺盛，但春節(jié)期間美國(guó)關(guān)稅風(fēng)波再起，或?qū)⒂绊懨蓝沟某隹谇闆r，美豆價(jià)格出現(xiàn)一定回落，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注關(guān)稅政策變化情況。另一方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇表示，新季美國(guó)農(nóng)戶或?qū)⒃黾哟蠖狗N植面積并減少玉米種植面積，預(yù)計(jì)大豆種植面積為8500萬(wàn)英畝，同比增加380萬(wàn)畝，后期需持續(xù)關(guān)注。南美方面，巴西大豆收割速度略有放緩，但難改新季豐產(chǎn)格局，后期到港仍將給到國(guó)內(nèi)較大的供應(yīng)壓力。國(guó)內(nèi)方面，春節(jié)假期后或?qū)⒂瓉?lái)一定規(guī)模的降雪天氣，對(duì)于運(yùn)輸情況或?qū)⒃斐梢欢ㄓ绊?，未?lái)需重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策發(fā)展情況以及巴西新季大豆到港情況。
策略
中性
風(fēng)險(xiǎn)
關(guān)稅政策變化
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