>> 中信建投-晨會紀(jì)要-260224
| 上傳日期： |
2026/2/24 |
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| 1388KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
夏凡捷，楊驥，劉樂文 |
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春節(jié)之后，關(guān)注哪些重要時點(diǎn)？——中信建投策略周思考
春節(jié)期間全球股市整體強(qiáng)勢，無重大風(fēng)險事件，當(dāng)前市場情緒仍然高漲，節(jié)后A股有望開啟新一輪上行。行業(yè)配置上繼續(xù)堅(jiān)持“科技+資源品”雙主線。其中科技主線以AI、人形機(jī)器人、新能源和創(chuàng)新藥為核心，資源品主線以貴金屬、石油石化、基礎(chǔ)化工為核心。重點(diǎn)關(guān)注板塊包括：半導(dǎo)體、AI（光通信、液冷、電子布、高端銅箔等）、機(jī)械、有色、石油石化、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備（儲能、特高壓、光伏、固態(tài)電池等）、創(chuàng)新藥等。
春節(jié)白酒動銷全景——茅五亮眼，結(jié)構(gòu)分化
白酒春節(jié)總結(jié)：我們認(rèn)為26年春節(jié)白酒核心關(guān)鍵詞為“分化”&“觸底”，行業(yè)整體動銷略有下滑、符合預(yù)期，其中茅臺動銷、批價均超預(yù)期，五糧液動銷略超預(yù)期，此外汾酒、劍南春、今世緣、古井、迎駕表現(xiàn)相對較優(yōu)，其余酒企仍處調(diào)整期，行業(yè)觸底特征明顯，頭部酒企批價繼續(xù)下行&庫存壓力繼續(xù)提升的風(fēng)險較小。差異化認(rèn)知：我們認(rèn)為26年春節(jié)白酒核心關(guān)鍵詞為“分化”&“觸底”，有以下特征：
春節(jié)假期文旅消費(fèi)熱度高，關(guān)注服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇
春節(jié)假期期間，各省市及主要景區(qū)文旅消費(fèi)增勢亮眼，全社會跨區(qū)域流動人次增長突出，據(jù)測算2月15日~22日，累計全社會跨區(qū)域人員流動量246009.2萬人次，同比（按照農(nóng)歷同期對比）預(yù)計增長9.75%；2月15-19日，海南離島免稅購物金額、人數(shù)分別為13.8億元、17.7萬人次，比去年春節(jié)假期前五天分別增長19%、24.6%；2026年春節(jié)假期，國內(nèi)往返海南的民航旅客量超176萬人次，日均比去年春節(jié)同期增長約7%。
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