>> 財(cái)信證券-專(zhuān)用設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評(píng)：春晚機(jī)器人技驚四座，關(guān)注表演背后的技術(shù)提升-260222
| 上傳日期： |
2026/2/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
賀劍虹 |
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事件：
?、儆顦?shù)科技作為春晚機(jī)器人合作伙伴，第三次亮相總臺(tái)春晚舞臺(tái)，并獻(xiàn)上了全球首次全自主人形機(jī)器人集群武術(shù)表演《武BOT》。
?、阢y河通用機(jī)器人“蓋博特”在賀歲微電影《我最難忘的今宵》中，以盤(pán)核桃、疊衣服、穿烤腸等操作，展現(xiàn)了機(jī)器人的動(dòng)手能力。
?、鬯裳觿?dòng)力的四款人形機(jī)器人現(xiàn)身今晚首個(gè)小品節(jié)目《奶奶的最?lèi)?ài)》，凸顯機(jī)器人作為“家庭助手”的情緒陪伴價(jià)值，以及機(jī)器人在養(yǎng)老場(chǎng)景的應(yīng)用潛力。
④魔法原子的機(jī)器人參與歌唱節(jié)目《智造未來(lái)》，六臺(tái)高動(dòng)態(tài)雙足人形機(jī)器人MagicBot Z1和兩臺(tái)全尺寸通用人形機(jī)器人MagicBot Gen1登場(chǎng)。
《武BOT》節(jié)目創(chuàng)造多個(gè)全球第一。本次《武BOT》節(jié)目中，宇樹(shù)科技實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)全球首次技術(shù)突破：第一次連續(xù)花式翻桌跑酷、第一次彈射空翻、第一次單腳連續(xù)空翻、兩步蹬墻后空翻，以及第一次Airflare大回旋等高難度動(dòng)作。與此同時(shí)，機(jī)器人還搭載了全新自研靈巧手，支持武術(shù)道具的快速更換與穩(wěn)定抓持。宇樹(shù)科技介紹，為呈現(xiàn)本次高難度武術(shù)表演，宇樹(shù)在算法、硬件與系統(tǒng)層面進(jìn)行了系統(tǒng)性升級(jí)。在硬件層面，團(tuán)隊(duì)針對(duì)性提升核心關(guān)節(jié)電機(jī)功率密度，優(yōu)化肢體結(jié)構(gòu)強(qiáng)度，并升級(jí)靈巧手與緩沖部件，以支撐高爆發(fā)、高沖擊的動(dòng)態(tài)動(dòng)作。我們認(rèn)為，零部件性能在人形機(jī)器人進(jìn)化過(guò)程中扮演重要角色。
各顯神通，機(jī)器人擬人化程度持續(xù)提升。在《我最難忘的今宵》中，為了能夠讓機(jī)器人實(shí)現(xiàn)盤(pán)核桃、疊衣服、穿烤腸等操作，銀河通用團(tuán)隊(duì)為“蓋博特”配備了高端的靈巧手。高度集成的30多個(gè)電機(jī)，可以完成22個(gè)自由度的抓取動(dòng)作。在《奶奶的最?lèi)?ài)》節(jié)目中，蔡明的仿生人形機(jī)器人頭部具有四十個(gè)自由度，其中，主動(dòng)自由度32個(gè)，被動(dòng)自由度8個(gè)，并且搭載自研機(jī)器人面部驅(qū)動(dòng)算法和自研多模態(tài)交互大模型，從而保證機(jī)器人的微笑、頷首、眼神交流，都達(dá)到近乎真人的自然感。在宜賓分會(huì)場(chǎng)里，魔法原子的百只MagicDog賽博萌寵變身熊貓大軍，“小麥”秀出燃面撈面絕活，Z1大秀炫酷特技，科技與自然山水、地域文化完美融合，打造沉浸式動(dòng)態(tài)演出。我們認(rèn)為，機(jī)器人高端靈巧手、精細(xì)化的面部以及表演協(xié)調(diào)性是今年春晚機(jī)器人優(yōu)秀表現(xiàn)的支撐，建議持續(xù)關(guān)注靈巧手以及機(jī)器人頭部等硬件的技術(shù)迭代。
春晚機(jī)器人表演顯著帶動(dòng)市場(chǎng)情緒。據(jù)澎湃新聞消息，馬年春晚開(kāi)播兩小時(shí)（2月16日20:00-22:00），京東機(jī)器人搜索量環(huán)比增長(zhǎng)超300%，客服問(wèn)詢(xún)量增長(zhǎng)460%，訂單量增長(zhǎng)150%。新增訂單覆蓋全國(guó)100多座城市，從一線城市到大小縣域均有分布。在除夕當(dāng)晚10點(diǎn)，京東也上架了包括“春晚同款”機(jī)器人在內(nèi)的多款機(jī)器人。在活動(dòng)上線幾分鐘內(nèi)，包括魔法原子、宇樹(shù)科技、松延動(dòng)力等品牌的機(jī)器人即被搶購(gòu)一空。其中，兩臺(tái)價(jià)值近63萬(wàn)元的GALBOT通用機(jī)器人G1，同樣被搶購(gòu)。另外，宇樹(shù)科技表示，2025年宇樹(shù)人形機(jī)器人出貨量位列全球第一，2026年將繼續(xù)引領(lǐng)全球具身智能產(chǎn)業(yè)。此外，宇樹(shù)科技創(chuàng)始人王興興接受媒體采訪時(shí)透露，2026年，多款全新產(chǎn)品正在研發(fā)中，既有更注重實(shí)用性的服務(wù)型機(jī)器人，也有一些挑戰(zhàn)科技前沿的探索性產(chǎn)品。王興興預(yù)計(jì)，今年宇樹(shù)科技的目標(biāo)出貨量在1萬(wàn)—2萬(wàn)臺(tái)左右。
近期海內(nèi)外催化較多，重點(diǎn)關(guān)注人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程。知名咨詢(xún)公司IDC在2026年1月發(fā)布的《全球人形機(jī)器人市場(chǎng)分析》顯示，2025年全球人形機(jī)器人出貨量約為1.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)約508%。出貨量排在前十的企業(yè)中，前九家均來(lái)自中國(guó)企業(yè)。在中國(guó)企業(yè)中，64.2%的人形機(jī)器人出貨量來(lái)自智元機(jī)器人和宇樹(shù)科技這兩家企業(yè)。智元機(jī)器人旗下的機(jī)器人租賃平臺(tái)，擎天租平臺(tái)在2025年12月成立，截至2026年2月12日，平臺(tái)已累計(jì)收到覆蓋春節(jié)假期的訂單超過(guò)1000單，截至春節(jié)假期結(jié)束，平臺(tái)累計(jì)訂單量預(yù)計(jì)將突破5000單。特斯拉官微2月2日宣布，第三代特斯拉人形機(jī)器人Optimus V3（擎天柱第三代）即將亮相，它將是一款通用人形機(jī)器人，通過(guò)觀察人類(lèi)行為即可學(xué)習(xí)新技能，可通過(guò)演示、口頭描述、展示視頻讓機(jī)器人執(zhí)行任務(wù)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)百萬(wàn)臺(tái)。
投資建議：春晚人形機(jī)器人節(jié)目可稱(chēng)驚艷，顯著帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，我們認(rèn)為在情緒和技術(shù)雙催化的背景下，今年機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程有望超預(yù)期。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)核心零部件廠商三花智控，優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商如浙江榮泰、新坐標(biāo)、綠的諧波，以及國(guó)內(nèi)機(jī)器人供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)廠商美湖股份。專(zhuān)用設(shè)備行業(yè)走勢(shì)在2025年以來(lái)一直優(yōu)于滬深300指數(shù)，主要原因在于專(zhuān)用設(shè)備中有許多公司隸屬于新興制造業(yè)這類(lèi)彈性較足的細(xì)分賽道，考慮到新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)行業(yè)，我們維持專(zhuān)用設(shè)備行業(yè)“領(lǐng)先大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；原材料成本大幅波動(dòng)。
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