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交易邏輯變化不大，沿節(jié)前預(yù)設(shè)節(jié)奏進(jìn)行
　　第一，節(jié)中消費(fèi)、交運(yùn)等景氣數(shù)據(jù)的改善不乏亮點(diǎn)，但難以形成對(duì)債市預(yù)期的顯著沖擊。
　　第二，節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)偏好可能繼續(xù)上行，但對(duì)債市的沖擊也不會(huì)強(qiáng)于節(jié)前。
　　第三，節(jié)后流動(dòng)性無虞，降息進(jìn)入“兩會(huì)”前的觀察窗口，預(yù)計(jì)兌現(xiàn)概率不高，故債市交易情緒可能有所降溫。
　　第四，大行年初負(fù)債相對(duì)寬松，是節(jié)前配置盤活躍度提升的主要驅(qū)動(dòng)，這條主線是階段性的，在3月可能有所松動(dòng)，二季度可能有變。
　　第五，超長(zhǎng)期政府債的發(fā)行依然是主要關(guān)注因素，供需處于緊平衡，3月地方債發(fā)行計(jì)劃明細(xì)增多，可能構(gòu)成壓力。
　　總之，節(jié)后債券的交易邏輯變化不大，依然沿著節(jié)前預(yù)設(shè)節(jié)奏進(jìn)行。對(duì)債市投資者而言，持倉過節(jié)之后，已經(jīng)在2月獲取了收益率小幅下行的資本利得，繼續(xù)博弈的勝率和賠率雖然不高，但依然可以順勢(shì)而為，在3月初謹(jǐn)慎對(duì)待小波段交易窗口的結(jié)束。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性超預(yù)期收緊