久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　截至2026年2月15日，社服板塊共有42家上市公司發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)披露率為49%，整體預(yù)盈率為45%，在消費(fèi)八大行業(yè)中排行第六。我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)正從商品消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向商品與服務(wù)消費(fèi)并重，以體驗(yàn)為核心的服務(wù)消費(fèi)有望成為主要增長(zhǎng)引擎。展望2026年，預(yù)計(jì)促消費(fèi)政策導(dǎo)向?qū)⒈３址€(wěn)定，但受居民資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整影響，基本面復(fù)蘇仍需時(shí)間，上半年社會(huì)服務(wù)板塊預(yù)計(jì)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。建議關(guān)注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化與消費(fèi)信心逐步回暖的出行鏈相關(guān)公司；（2）正處于規(guī)模化擴(kuò)張與市場(chǎng)份額提升關(guān)鍵階段的連鎖餐飲龍頭；（3）關(guān)注體育賽事、演唱會(huì)等新興體驗(yàn)業(yè)態(tài)的早期布局價(jià)值。
　　投資要點(diǎn)：
　　披露率近半，業(yè)績(jī)整體承壓：截至2026年2月15日，社會(huì)服務(wù)行業(yè)共計(jì)85家A股公司，已有42家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)披露率為49%，在消費(fèi)八大行業(yè)中位列第四。在所有已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，2025年社會(huì)服務(wù)行業(yè)預(yù)計(jì)盈利的公司數(shù)量為19家，行業(yè)預(yù)盈率45%，在消費(fèi)八大行業(yè)中排行第六。分具體業(yè)績(jī)預(yù)告類型來(lái)看，對(duì)比2024年同期，2025年社服板塊業(yè)績(jī)承壓，分化趨勢(shì)更加明顯。歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)的公司占比僅14%，較2024年下降4%；扭虧為盈及持續(xù)虧損的公司占比各有提升，分別為10%/48%，續(xù)虧公司接近半數(shù)。
　　多數(shù)板塊過(guò)半披露，旅游景區(qū)業(yè)績(jī)回暖：從披露率來(lái)看：除專業(yè)服務(wù)板塊外其他子板塊披露率過(guò)半，其中體育板塊2家上市公司均已披露業(yè)績(jī)預(yù)告。從預(yù)盈率來(lái)看：旅游及景區(qū)板塊業(yè)績(jī)逐漸回暖，13家已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中有8家預(yù)計(jì)盈利；專業(yè)服務(wù)板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，預(yù)盈率過(guò)半；其余板塊表現(xiàn)不佳，體育板塊上市公司均預(yù)計(jì)虧損。從子板塊預(yù)告類型占比來(lái)看，旅游及景區(qū)業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，但行業(yè)回暖呈現(xiàn)積極信號(hào)，扭虧為盈的公司占比由8%大幅提升至23%；酒店餐飲業(yè)績(jī)向好，2家公司預(yù)增，虧損占比下降；專業(yè)服務(wù)穩(wěn)中向好，略增占比提升，其余類型占比變化不大；教育板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，10家公司中7家持續(xù)虧損，1家首次虧損。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)計(jì)偏誤風(fēng)險(xiǎn)。