>> 萬聯(lián)證券-社會服務(wù)行業(yè)快評報告：島民免稅政策落地，海南自貿(mào)港再迎利好-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
大小： |
465KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
葉柏良 |
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事件：
2月5日，財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于海南自由貿(mào)易港島內(nèi)居民消費的進境商品“零關(guān)稅”政策的通知》，自公布之日起實施?！锻ㄖ芬?guī)定，對海南自由貿(mào)易港島內(nèi)居民在指定經(jīng)營場所購買的進境商品，在免稅額度和商品清單范圍內(nèi)免征進口關(guān)稅、進口環(huán)節(jié)以及國內(nèi)環(huán)節(jié)增值稅和消費稅。
投資要點：
島民免稅政策正式出臺，政策要點包括：
享受對象：持有海南省身份證、海南省居住證或海南省社?？ǖ闹袊?，在海南省工作生活并持有居留證件的境外人員。
購物額度：每人每年1萬元人民幣。
商品種類：實行正面清單，目前包括202項稅則號列進境商品。
購物地點：指定島民免稅商店，經(jīng)營主體審批及經(jīng)營場所設(shè)立由海南省政府審批后報財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局備案。
島民享惠范圍大幅提升，覆蓋日常消費。與離島免稅政策中對海南島內(nèi)居民的特殊政策相比，此次島民免稅政策惠及范圍顯著擴大。政策商品種類覆蓋島民日常剛需消費品，無需具備離島記錄即可隨時購買，預(yù)計將與跨境電商及本地零售商超形成渠道競爭。在202項正面清單中，超半數(shù)商品為食品飲料類，包括生鮮、水果、嬰幼兒奶粉及食品、調(diào)味品、寵物食品等，其余則為日化用品、母嬰用品、家居用品、文體用品等類別。
島民免稅與離島免稅政策形成有效互補，有望持續(xù)演進。離島免稅政策主要面向來島游客，商品以鐘表、箱包、香化等中高端奢侈品為主；島民免稅主要面向島內(nèi)居民，商品以食飲、家居等日常消費品為主，二者形成差異化互補，共同構(gòu)成海南自貿(mào)港政策與商品供應(yīng)體系的重要組成部分。目前，島民免稅覆蓋的人口基數(shù)相對有限，購物額度限制較為嚴(yán)格，政策實施初期對本地消費的拉動尚需逐步釋放。但隨著海南覆蓋快消品到中高端奢侈品的商品供應(yīng)鏈建立與完善，疊加島民免稅政策有望在購物額度、商品種類等方面進一步放寬，海南對于國內(nèi)外游客的旅游吸引力及相關(guān)產(chǎn)業(yè)人才的安居吸引力將顯著增強，海南離島免稅零售商也將從中持續(xù)受益。
投資建議：我國消費結(jié)構(gòu)正從商品消費主導(dǎo)轉(zhuǎn)向商品與服務(wù)消費并重，以體驗為核心的服務(wù)消費有望成為主要增長引擎。展望2026年，預(yù)計促消費政策導(dǎo)向?qū)⒈３址€(wěn)定，但受居民資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整影響，基本面復(fù)蘇仍需時間，上半年社會服務(wù)板塊預(yù)計以結(jié)構(gòu)性機會為主。今年春節(jié)將形成9天長假期，旅游市場景氣度有望進一步提升。建議關(guān)注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化與消費信心逐步回暖的出行鏈相關(guān)公司；（2）把握海南自貿(mào)港封關(guān)運作機遇，并在新一輪機場免稅格局中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的免稅龍頭；（3）正處于規(guī)?；瘮U張與市場份額提升關(guān)鍵階段的連鎖餐飲龍頭；（4）關(guān)注體育賽事、演唱會等新興體驗業(yè)態(tài)的早期布局價值。
風(fēng)險因素：1、自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險。2、政策風(fēng)險。3、宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期風(fēng)險。
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