>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：供需仍待恢復(fù)，價格維持震蕩-260225
| 上傳日期： |
2026/2/25 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
師橙，陳思捷，封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2026-02-24，工業(yè)硅期貨價格震蕩上漲，主力合約2605開于8475元/噸，最后收于8410元/噸，較前一日結(jié)算變化（45）元/噸，變化（0.54）%。截止收盤，2605主力合約持倉293851手，2026-02-23倉單總數(shù)為19977手，較前一日變化456手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9200-9400（0）元/噸；421#硅在9500-9800（0）元/噸，新疆通氧553價格8600-8800（0）元/噸，99硅價格在8600-8800（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價持平，97硅價格持穩(wěn)。
SMM統(tǒng)計2月12日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共55.7萬噸，較上周減少0.89%。
消費端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機硅DMC報價13800-14000（0）元/噸。春節(jié)期間，下游多晶硅，有機硅，鋁合金需求均有不同程度減少，節(jié)后多以試探性詢單為主。
供給端：與需求端同步收縮，大廠減產(chǎn)且內(nèi)蒙四川邊際產(chǎn)量減少。
據(jù)SMM，近日，衢州市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布了關(guān)于擬對浙江涌高新材料有限公司年產(chǎn)30800噸高性能有機硅粘結(jié)劑新材料項目環(huán)境影響報告書作出批準(zhǔn)意見的公示。項目新增用地50畝，總投資32600萬元，建設(shè)年產(chǎn)7000噸硬板膠、年產(chǎn)500噸MQ硅樹脂、年產(chǎn)20000噸耐高溫電子膠、年產(chǎn)300噸有機硅光學(xué)膠、年產(chǎn)3000噸有機硅壓敏膠，年副產(chǎn)鹽酸2000噸、氯化鈉400噸。
策略
工業(yè)硅價格預(yù)計將維持區(qū)間震蕩，目前供應(yīng)端顯著收縮，價格支撐明顯，但多晶硅高庫存始終壓制需求，價格缺乏上行動力。供需雙弱下，關(guān)注節(jié)后大廠復(fù)工計劃及資金情緒變化。上行高度取決于下游需求恢復(fù)和庫存去化進度，下行空間則受成本支撐和減產(chǎn)預(yù)期限制。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2026-02-24日，多晶硅期貨主力合約2605震蕩下跌，開于48505元/噸，最后收于47000元/噸，收盤價較上一交易日變化-4.03%。主力合約持倉達到37729（前一交易日36844）手，當(dāng)日成交8503手。
多晶硅現(xiàn)貨價格下跌，據(jù)SMM統(tǒng)計，N型料48.50-57.50（-0.25）元/千克，n型顆粒硅49.00-51.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片庫存增加，最新統(tǒng)計多晶硅庫存34.90，環(huán)比變化2.30%，硅片庫存30.06GW環(huán)比6.14%，多晶硅周度產(chǎn)量20100.00噸，環(huán)比變化0.00%，硅片產(chǎn)量10.05GW，環(huán)比變化-3.18%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.13（0.00）元/片，N型210mm價格1.43（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.23(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.44(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.44(-0.01)元/w；Topcon210RN電池片0.44(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.73-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.75-0.77（0.00）元/W。
策略
多晶硅價格預(yù)計將持續(xù)震蕩。雖2月供應(yīng)端明顯收縮，為價格提供支撐，但受下游成本拖累，需求端持續(xù)萎靡，天量庫存去庫緩慢，壓制價格上行，4月前“搶出口”現(xiàn)象暫時沒有明顯驅(qū)動，靜待供需博弈。節(jié)后硅片企業(yè)復(fù)工但庫存壓力仍存，近期國際銀價大漲加劇電池片廠家成本壓力。短期內(nèi)關(guān)注節(jié)后供需恢復(fù)情況，中長期則需關(guān)注銀價走勢，庫存去化進度。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約短期預(yù)計維持小幅震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、美國關(guān)稅調(diào)整。
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動。
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響
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