>> 華泰期貨-丙烯日報：成本端提供支撐，關(guān)注下游復工補庫節(jié)奏-260226
| 上傳日期： |
2026/2/26 |
大小： |
2303KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6322元/噸（-22），丙烯華東現(xiàn)貨價6550元/噸（+0），丙烯華北現(xiàn)貨價6525元/噸（+0），丙烯華東基差228元/噸（+22），丙烯山東基差203元/噸（+22）。丙烯開工率73%（+0%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR222美元/噸（+1），丙烯CFR-1.2丙烷CFR90美元/噸（+8），進口利潤-345元/噸（+38），廠內(nèi)庫存45170噸（+1840）。
丙烯下游方面：PP粉開工率22%（-3.94%），生產(chǎn)利潤-270元/噸（+5）；環(huán)氧丙烷開工率80%（+8%），生產(chǎn)利潤-2元/噸（+140）；正丁醇開工率88%（+2%），生產(chǎn)利潤393元/噸（+0）；辛醇開工率99%（+4%），生產(chǎn)利潤-70元/噸（+0）；丙烯酸開工率86%（+2%），生產(chǎn)利潤300元/噸（+100）；丙烯腈開工率75%（+3%），生產(chǎn)利潤-1246元/噸（+98）；酚酮開工率89%（+0%），生產(chǎn)利潤-834元/噸（+0）。
市場分析
國際地緣沖突擾動仍存，國際油價持續(xù)上行，帶動丙烷跟漲，丙烯成本端抬升，疊加供需基本面仍有支撐，提振丙烯盤面價格。具體看供應端，萬華蓬萊PDH裝置重啟提負，巨正源二期、金能二期、中景等PDH裝置計劃延續(xù)檢修，節(jié)中山東部分PDH裝置短停，丙烯供應存小幅增量預期，但仍需關(guān)注當前PDH利潤壓力下主要PDH裝置實際回歸預期。需求端，節(jié)后部分下游開工逐步補庫備貨，下游剛需支撐仍存，但考慮丙烯價格高位下游成本承壓顯著，利潤壓縮后需求跟進或承壓：PP端，伴隨丙烯-PP粉價差繼續(xù)收窄，外采型PP粉工廠高價采買意愿偏低，部分裝置降負荷或停工運行，粉料采購支撐有所回落；PO端利潤亦有所壓縮，丁辛醇利潤尚可，節(jié)后補庫意愿或較強，丁辛醇開工預期回升對丙烯支撐仍存。成本端地緣局勢升溫國際油價明顯上漲，原料外盤丙烷亦跟漲，短期丙烯成本端支撐抬升明顯，關(guān)注節(jié)后主要下游補庫節(jié)奏，后期主要驅(qū)動仍在于成本端原油、丙烷走勢、主要PDH裝置檢修動態(tài)以及下游需求在成本壓力下的開工跟進情況。
策略
單邊：謹慎逢低做多套保
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動；上游裝置檢修減少；丙烷價格示弱；下游需求走弱；
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