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當(dāng)前（2026年2月26日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉位：基礎(chǔ)化工（22.8%）、通信（10.2%）、家電（10.1%）、醫(yī)藥（7.5%）、建材（7.2%）、輕工制造（7.2%）、電子（4.4%）、計(jì)算機(jī)（4.1%）、電力設(shè)備及新能源（3.7%）、非銀行金融（3.7%）、綜合（3.6%）、消費(fèi)者服務(wù)（3.4%）、煤炭（3.1%）、石油石化（3.0%）、建筑（3.0%）、銀行（2.8%）。
　　市場表現(xiàn)回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率0.8%，近1月平均收益率1.0%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是鋼鐵（5.7%）、國防軍工（5.3%）、電子（4.4%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是傳媒（-6.4%）、消費(fèi)者服務(wù)（-5.8%）、非銀行金融（-2.6%）。
　　模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動復(fù)合策略獲得累計(jì)收益1.8%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益0.7%，對應(yīng)超額收益1.1%。今年以來，行業(yè)輪動復(fù)合策略獲得累計(jì)收益7.1%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益5.5%，對應(yīng)超額收益1.6%。今年以來各單策略超額如下：
　　S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準(zhǔn)超額收益為3.3%
　　S2隱含情緒動量策略（周度）超額收益為4.3%
　　S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動策略（月度）超額收益為2.2%
　　S4中長期困境反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為0.0%
　　S5傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為-1.6%
　　單策略權(quán)重：目前單策略權(quán)重最高的策略為S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略，對應(yīng)權(quán)重21.7%，權(quán)重最低的策略為S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動策略，對應(yīng)權(quán)重17.9%。其余策略權(quán)重信息請見報(bào)告正文。
　　調(diào)倉動向：本周復(fù)合策略調(diào)倉幅度不大，略微加倉TMT、地產(chǎn)基建和中游周期板塊，略微減倉消費(fèi)、醫(yī)藥、金融、上游周期板塊。
　　風(fēng)險預(yù)警：觀察各中信一級行業(yè)滾動6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結(jié)果可知，本周商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)、有色金屬、國防軍工、石油石化、電子、傳媒、機(jī)械、煤炭、鋼鐵行業(yè)當(dāng)前PB估值高于過去6年P(guān)B估值（剔除極端值）的95%分位點(diǎn)，觸發(fā)高估值預(yù)警。
　　風(fēng)險提示：本報(bào)告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，相關(guān)結(jié)論僅供參考。金融市場具有高度不確定性，市場價格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請投資者注意風(fēng)險，謹(jǐn)慎決策。