久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公募基金持有轉債倉位回落，加倉銀行及電子轉債
　　2025Q4公募基金持有可轉債市值3082.51億元，環(huán)比減少2.63%，但同比增加7.24%。公募基金持有可轉債市值占債券投資市值比為1.46%，較25Q3降低0.11pct；占凈值比為0.83%，較25Q3降低0.04pct。
　　一級及二級債基增持。25Q4股票型、混合型和債券型基金持有轉債的市值分別-9.08%、-11.55%、-1.92%至8.25億元、196.86億元、2875.95億元。債券型基金中，二級債基、一級債基、可轉債基金持有轉債市值分別+3.69%、+2.54%、-3.67%至1105.66、663.91、500.68億元；混合型基金中，靈活配置型和偏債混合型持有轉債市值分別為+1.53%和-17.88%至63.61、102.35億元。
　　從變化的絕對金額上來看，各一級分類基金持轉債市值均有所減少，股票型基金持倉市值微降0.82億元，但在本身體量偏小的影響下，環(huán)比降幅為9.08%，混合型基金持倉繼續(xù)減少25.72億元，降幅較25Q3略有縮窄。二級分類來看，債券型基金內(nèi)部分化明顯：一級、二級債基分別增加16.42億元和39.30億元，但可轉債基金持有縮量19.09億元，此前債券型基金中大幅增持的被動指數(shù)型債基持倉規(guī)?；芈?，與二級債基形成對比，差異主要系二級債基在“固收+”配置需求下增加對轉債資產(chǎn)需求，而轉債ETF或在四季度止盈行為下存在部分贖回，份額顯著回落，進而導致持倉縮容。
　　轉債資產(chǎn)配置方面，公募基金主要加倉銀行及電子轉債。從市值環(huán)比變化幅度看，14個行業(yè)環(huán)比變化為正，石油石化、國防軍工、鋼鐵行業(yè)增幅居前，尤其銀行總市值增長較為顯著。從配置個券看，興業(yè)轉債維持公募基金第一重倉券位置且增量居前，上銀、重銀轉債增量居前；持倉總市值前十的轉債中銀行轉債占3個，較Q3持平，公募配置市值前三及增量前三均為銀行轉債。
　　可轉債基金業(yè)績不及指數(shù)，轉債倉位抬升，杠桿率回落
　　25Q4轉債基金業(yè)績不及轉債指數(shù)，整體呈現(xiàn)小幅凈贖回，規(guī)?？s減。業(yè)績方面，25Q4中證轉債指數(shù)+1.32%，萬得可轉債正股等權指數(shù)+1.47%，39只可轉債基金復權單位凈值的平均漲幅為0.84%，中位數(shù)為1.09%。申贖方面，整體凈贖回26.27億元，39只轉債基金中19只為凈申購，凈申購率為48.72%。
　　39只可轉債基金整體倉位抬升，杠桿率環(huán)比回落。從倉位情況看，2025年四季度39只可轉債基金中，轉債市值占可轉債基金凈值整體比例為84.81%，環(huán)比+0.63pct；倉位的中位數(shù)為84.39%，環(huán)比-1.16pct，表現(xiàn)差異主要由部分小規(guī)模品種減倉拖累。從杠桿率情況看，2025年四季度39只可轉債基金的平均杠桿率為113.05%，環(huán)比降低1.08個百分點，延續(xù)下降趨勢。
　　39只可轉債基金重點加倉了銀行及電子轉債。從基金持有次數(shù)的季度變化看，25Q4過半數(shù)行業(yè)持有次數(shù)增加，電子、電力設備、基礎化工、汽車增加居前。
　　從基金持倉市值占比的季度變化看，整體變動有限，銀行占比增幅為0.93pct相對領先，此外還包括電子、鋼鐵等共計12個行業(yè)持倉市值占比提升，石油石化及家用電器行業(yè)在加倉表現(xiàn)上更為積極。
　　從轉債基金重倉券看，興銀及上銀均為主要配置個券，但分散更明顯，銀行、電力設備保持重倉前列。在39只可轉債基金中，前五大重倉個券持有市值居首的是興業(yè)及上銀轉債；銀行業(yè)位居重倉行業(yè)首位，前五大重倉券合計持有市值51.3億元，行業(yè)集中度環(huán)比提升，基金重點配置電力設備轉債。
　　風險提示：
　　正股波動較大、外圍市場波動、流動性邊際收緊等。