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核心觀點(diǎn)
　　本周主要關(guān)注點(diǎn)：（1）春節(jié)至農(nóng)歷初十，20城新房累計(jì)成交基本持平去年；北上二手房累計(jì)成交同比明顯改善，前期北京地產(chǎn)新政、稅收優(yōu)惠、上海二手房收儲(chǔ)、“滬七條”發(fā)布等形成利好，后續(xù)重點(diǎn)觀察“金三銀四”成色。（2）節(jié)后首周開(kāi)復(fù)工率略強(qiáng)于去年，但開(kāi)復(fù)工率的同比改善并不意味著建筑實(shí)物工作量的同比改善，還取決于建筑項(xiàng)目總量的縮減。一方面，2025年基建和地產(chǎn)投資均同比下降，意味著今年1月本身存量的建筑工地?cái)?shù)量同比或下滑；另一方面，今年調(diào)研樣本數(shù)較去年下降21%，或許也是總量縮減的體現(xiàn)，同時(shí)還會(huì)放大幸存者偏差。
　　節(jié)后北上二手房成交明顯好轉(zhuǎn)。新房方面，春節(jié)至農(nóng)歷初十，20城新房累計(jì)成交面積58.44萬(wàn)平方米，同比上升2.98%。二手房方面，春節(jié)至農(nóng)歷初十，北上深杭二手房累計(jì)成交面積28.27萬(wàn)平方米，同比上升45.05%。其中，北京二手房累計(jì)成交面積同比上升65.73%，上海二手房累計(jì)成交面積同比上升46.61%。
　　投資生產(chǎn)方面，商品價(jià)格表現(xiàn)分化。螺紋鋼、水泥價(jià)格基本持平，節(jié)后復(fù)工有待觀察；玻璃期貨價(jià)格小幅下降，節(jié)后需求恢復(fù)緩慢，產(chǎn)能去化但庫(kù)存激增；瀝青價(jià)格上升，原油高位震蕩支撐成本。
　　工業(yè)生產(chǎn)方面，開(kāi)工率大多上行。石油瀝青開(kāi)工率小幅下行，PTA開(kāi)工率下行，鋼廠高爐開(kāi)工率、焦化企業(yè)開(kāi)工率小幅上行，汽車輪胎開(kāi)工率大幅上行，滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率上行。
　　消費(fèi)方面，出行動(dòng)能偏強(qiáng)。地鐵出行符合季節(jié)性，國(guó)內(nèi)執(zhí)行航班高于季節(jié)性，汽車銷售、電影票房低于季節(jié)性。
　　通脹方面，豬肉價(jià)格下行、蔬菜價(jià)格下行、油價(jià)震蕩。本周蔬菜價(jià)格下行，節(jié)后需求降溫，氣溫回升產(chǎn)量增加；原油價(jià)格走勢(shì)震蕩，美伊局勢(shì)持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。
　　出口方面，本周SCFI上行，BDI上行。本周北美航線，運(yùn)輸市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，即期市場(chǎng)訂艙價(jià)格繼續(xù)上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)或有遺漏；經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能超預(yù)期；市場(chǎng)走勢(shì)存在不確定性