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北交所市場表現(xiàn)
　　行情回顧：本周北證50指數(shù)上漲0.48%。截至2026年2月27日收盤報(bào)1537.13點(diǎn)，較上周收盤價(jià)上漲0.48%；板塊比較來看，滬深300指數(shù)較上周收盤價(jià)上漲1.08%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.05%；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.20%。
　　北證A股板塊對比：截至2026年2月27日，北證A股成分股共295個(gè)，平均市值達(dá)31.95億元。從流動(dòng)性表現(xiàn)來看，本周北證A股日均成交額達(dá)181.62億元，較上周下降3.69%。區(qū)間日均換手率為3.44%，環(huán)比-0.07pct。綜合來看，北證A股在換手率等指標(biāo)方面整體優(yōu)于科創(chuàng)板、上證主板等主要市場，但在成分股個(gè)數(shù)、平均市值和成交金額等方面仍有提升空間。
　　行業(yè)重要新聞：
　　中央政治局會(huì)議：經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。中央政治局召開會(huì)議討論“十五五”規(guī)劃綱要草案和政府工作報(bào)告。會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局。
　　市場監(jiān)管總局：國家稀土永磁電機(jī)質(zhì)量檢驗(yàn)檢測中心獲批籌建，東北高端裝備產(chǎn)業(yè)再添創(chuàng)新引擎。近日，國家市場監(jiān)督管理總局正式批準(zhǔn)依托沈陽工業(yè)大學(xué)籌建國家稀土永磁電機(jī)質(zhì)量檢驗(yàn)檢測中心。根據(jù)規(guī)劃，中心將聚焦新能源、機(jī)器人等新興領(lǐng)域，構(gòu)建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的檢測服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，助力我國從“電機(jī)大國”向“電機(jī)強(qiáng)國”跨越。
　　觀點(diǎn)
　　宏觀風(fēng)格轉(zhuǎn)向上游與AI敘事波動(dòng)。1）市場風(fēng)格切換至上游資源板塊：春節(jié)前后，市場風(fēng)格從小盤成長逐步轉(zhuǎn)向大盤價(jià)值，資金偏好油氣、有色、化工、公用事業(yè)等中上游漲價(jià)品方向，主要受益于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和AI敘事波動(dòng)帶來的避險(xiǎn)與供給溢價(jià)。2）AI敘事面臨流動(dòng)性預(yù)期沖擊：AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展依賴于全球資本市場的流動(dòng)性環(huán)境。近期海外流動(dòng)性預(yù)期反復(fù)，特別是對AI企業(yè)資本開支和債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致AI相關(guān)板塊波動(dòng)性上升。3）TMT板塊預(yù)期未兌現(xiàn)：國內(nèi)TMT板塊（如影視、機(jī)器人）在春節(jié)前被資金提前布局，但春節(jié)檔票房表現(xiàn)不及預(yù)期，機(jī)器人討論熱度下降，導(dǎo)致相關(guān)板塊出現(xiàn)調(diào)整，未能延續(xù)2025年的上漲趨勢。4）兩會(huì)后穩(wěn)增長政策推動(dòng)順周期板塊：隨著兩會(huì)確定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，穩(wěn)增長政策預(yù)期增強(qiáng)，順周期板塊（如醫(yī)藥、房地產(chǎn)、建筑建材）上漲概率和平均收益較高，成為近期配置重點(diǎn)。5）海外市場流動(dòng)性企穩(wěn)影響A股情緒：春節(jié)期間海外市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，為A股提供了良好外部環(huán)境，但HALO交易（重資產(chǎn)、低淘汰率）的認(rèn)同度較高，影響了A股的交易風(fēng)格。
　　新股發(fā)行
　　即將上市920036.BJ覓?？萍?、920183.BJ海菲曼和920187.BJ通領(lǐng)科技。
　　投資建議
　　去年業(yè)績預(yù)期已基本落定兌現(xiàn)，市場逐步切換至2026年的新估值體系，北證A股/創(chuàng)業(yè)板/上證主板/深證主板/科創(chuàng)板PE分別49.27/47.74/13.42/25.46/85.03倍（截至2026年2月27日收盤，口徑為PETTM整體法、剔除負(fù)值）。我們建議重點(diǎn)關(guān)注賽道持續(xù)迎來催化、2026Q1業(yè)績有望超預(yù)期的個(gè)股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)盈利不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。