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觀點(diǎn)
　　短期來(lái)看，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。本周中，甲醇還是以交易基本面為錨點(diǎn)的弱現(xiàn)實(shí)為主?，F(xiàn)貨方面，從供應(yīng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)甲醇裝置整體開(kāi)工仍處于相對(duì)高位，內(nèi)地企業(yè)供應(yīng)仍較為充裕；從需求來(lái)看，沿海部分烯烴裝置仍處停車(chē)狀態(tài)，下游季節(jié)性需求疲軟，節(jié)后終端需求難以快速修復(fù)，整體剛需表現(xiàn)偏弱。庫(kù)存端，雖然沿海地區(qū)因進(jìn)口縮量支撐，但庫(kù)存仍維持相對(duì)高位。所以基本面缺乏有效向上驅(qū)動(dòng)的情況下，周內(nèi)甲醇弱勢(shì)回落。期貨方面，后續(xù)預(yù)計(jì)甲醇的價(jià)格節(jié)奏為先揚(yáng)后抑。但從時(shí)間和空間上來(lái)看，從先揚(yáng)到后抑的拐點(diǎn)主要取決于地緣沖突的強(qiáng)度變化。
　　甲醇常規(guī)估值方面，目前MTO基本面較弱，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)被壓縮，上方2300-2350元/噸目前為較強(qiáng)的基本面壓力位，如果甲醇持續(xù)反彈，MTO產(chǎn)生負(fù)反饋的概率將有所提升（沿海MTO工廠）。下方來(lái)看，2100-2150元/噸附近會(huì)逐步產(chǎn)生下游裝置利潤(rùn)修復(fù)開(kāi)工率提升的預(yù)期。第二層估值位下沿是現(xiàn)金流成本線，目前在2000元/噸左右，因此甲醇整體基本面估值視角下處于2150-2350元/噸區(qū)間。但由于地緣沖突明顯，由于計(jì)價(jià)地緣溢價(jià)，甲醇估值上沿逐步上移，可以參考2025年6月的情況。