>> 華創(chuàng)證券-英偉達(NVIDIA.US)FY26Q4業(yè)績點評及業(yè)績說明會紀要：業(yè)績增長強勁，新產(chǎn)品順利推進-260301
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 1222KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
岳陽，熊翊宇，董邦宜 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
2026年2月26日NVIDIA發(fā)布FY2026Q4報告，F(xiàn)Y2026Q4截止至2026年1月31日，并召開業(yè)績說明會。
評論：
1.業(yè)績情況：FY2026Q4業(yè)績再超市場預期，營收為681億美元，同比增長73%，環(huán)比增速創(chuàng)歷史新高。GAAP毛利率75%，Non-GAAP毛利率75.2%，均超出前期指引；GAAP運營費用環(huán)比增長16%，Non-GAAP運營費用環(huán)比增長21%。
2.營收劃分：（1）數(shù)據(jù)中心業(yè)務：營收達623億美元，同比增長75%，其中網(wǎng)絡業(yè)務營收110億美元，同比增長超3.5倍。（2）游戲業(yè)務：營收達37億美元，同比增長47%，新增DLSS 4.5、G-Sync Pulsar等技術升級，主流AIPC框架中LM推理速度提升35%。（3）專業(yè)可視化業(yè)務：營收達13億美元，同比增長159%，環(huán)比增長74%。（4）汽車業(yè)務：營收達6.04億美元，同比增長6%。自動駕駛出租車業(yè)務呈指數(shù)級增長，帶動相關計算能力需求大幅提升。
3.戰(zhàn)略重點：（1）Blackwell架構：推理領域優(yōu)勢顯著，GB300和NVL72每瓦性能較競品提升50倍，單令牌成本降低35倍，GB200 NVL72性能提升5倍；（2）Rubin平臺：CES上發(fā)布全新平臺，由Vera CPU、Rubin GPU、NVLink6交換機等6款全新芯片組成；首批樣品已交付客戶，公司預計2026H2量產(chǎn)，預計所有云模型構建者均會部署該平臺。
4.業(yè)績指引：公司預計FY2027Q1總營收780億美元（±2%），GAAP和NonGAAP毛利率預計分別為74.9%和75%（±50bps），GAAP和Non-GAAP運營費用預計分別約77億美元和75億美元。
風險提示：AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期、行業(yè)競爭加劇、新產(chǎn)品研發(fā)不及預期等。
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