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發(fā)行情況：2026年2月有3家公司上市，募資額7億元；2026年2月北交所IPO節(jié)奏維持較快態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)IPO或延續(xù)該節(jié)奏。
　　首日漲幅：2025年北交所IPO首日平均漲幅達(dá)到368%，較2024年顯著提升。2026年2月3家新上市公司，首日平均漲幅達(dá)140%，環(huán)比有所下降，整體有所降溫。
　　申購(gòu)熱度：從網(wǎng)上申購(gòu)資金來(lái)看，2025年平均達(dá)6624億元，而2026年2月平均超8000億元、維持高位。網(wǎng)上中簽率維持較低位，2026年2月均值為0.0246%，打新競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，北交所新股稀缺性進(jìn)一步凸顯。
　　公司質(zhì)量：2026年前2月北交所新上市公司的2024年?duì)I收平均為8.1億元，歸母凈利潤(rùn)平均為1.0億元，毛利率達(dá)35%，營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)規(guī)模相比2023-2024年新上市公司顯著提升，與2025年基本持平。
　　儲(chǔ)備情況：2026年2月有5家公司成功過(guò)會(huì)，預(yù)計(jì)過(guò)會(huì)到上市的流程周期大概3個(gè)月，新過(guò)會(huì)公司涵蓋高端制造零部件、智能裝備等領(lǐng)域，多家公司預(yù)計(jì)募資超4億元。截至2026年2月底，200家公司正籌備北交所IPO，其中已過(guò)會(huì)未上市公司32家。2026年2月新上市公司平均審核周期為386天，整體周期較長(zhǎng)。新三板新掛牌方面，2026年2月新掛牌公司達(dá)18家，高端裝備、新材料領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司較多，4家2024年?duì)I收規(guī)模超10億元，3家歸母凈利潤(rùn)規(guī)模超1億元。
　　打新收益：從網(wǎng)上申購(gòu)資金上限來(lái)看，2026年2月平均達(dá)1010萬(wàn)元，環(huán)比有所回落；頂格申購(gòu)收益環(huán)比下降，2026年2月預(yù)期收益為1.1萬(wàn)元，其中愛(ài)得科技的頂格申購(gòu)絕對(duì)收益預(yù)計(jì)金額最高。2026年2月1000萬(wàn)元打新賬戶預(yù)計(jì)收益率達(dá)0.1%，根據(jù)前2月數(shù)據(jù)推算2026年年化收益率或可達(dá)3.06%。基于一系列假設(shè)，我們測(cè)算出中性場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)未來(lái)一年1000/1500萬(wàn)元賬戶打新實(shí)際收益率分別有望達(dá)5.0%/4.7%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：IPO審核政策與周期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)打新積極性風(fēng)險(xiǎn)、測(cè)算數(shù)據(jù)存在偏差的風(fēng)險(xiǎn)