>> 財通證券-淺析美以聯(lián)手空襲伊朗對原油海運行業(yè)影響：伊朗國內(nèi)發(fā)生重大變化，需求合規(guī)轉(zhuǎn)化預期增強-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
祝玉波 |
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事件：①伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在美國和以色列對伊朗的襲擊中身亡，其高級助手，包括伊朗國防委員會秘書阿里·沙姆哈尼和伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊總司令穆罕默德·帕克普爾，均在空襲中喪生；②伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽；③伊朗方面3月1日稱，在伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊殉職后，將由伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚、司法部長和憲法監(jiān)護委員會一名法學家領(lǐng)導國家。
伊朗國內(nèi)發(fā)生重大變化，需求合規(guī)轉(zhuǎn)化預期增強：2025年全球日均原油海運出口量約3930萬桶/天，其中伊朗日均原油海運出口量約160萬桶/天，約占全球日均原油海運出口量的4.1%。自2026年2月28日美以聯(lián)手空襲伊朗以來，已導致伊朗國內(nèi)政治發(fā)生重大變化，參考委內(nèi)瑞拉政權(quán)過渡情況，伊朗原油或從節(jié)奏上超預期回歸合規(guī)市場。
OPEC+繼續(xù)擴產(chǎn)利好合規(guī)需求，地緣風險激增推升船東議價權(quán)：經(jīng)過2026年一季度共3個月的季節(jié)性暫停增產(chǎn)，OPEC+于2026年3月1日召開月度會議，確認4月份將增產(chǎn)20.6萬桶/日，或出于考慮潛在供給缺口風險，增產(chǎn)規(guī)模略超此前預期，整體來看利好合規(guī)油運需求。此外，目前VLCCTD3C現(xiàn)貨運價已超20萬美元/天，VLCC一年期期租運價接近12萬美元/天，在美以空襲伊朗地緣風險激增背景下，或再度提升長錦運力控盤議價權(quán)，看好運價中樞上移。
投資建議：受益于規(guī)?；挠洼嗊\力，招商輪船及中遠海能業(yè)績彈性顯著。以VLCC為例，TCE每增長1萬美元/天，招商輪船、中遠海能年化凈利潤預計分別增長11億元、9.5億元。當前在地緣變局+合規(guī)趨嚴+長錦控盤等多重利好催化下，油運企業(yè)迎來一輪業(yè)績釋放機遇，推薦核心標的招商輪船、中遠海能。
風險提示：原油需求大幅下降，OPEC+增產(chǎn)不及預期或轉(zhuǎn)向減產(chǎn)，制裁落地不及預期，環(huán)保政策推進不及預期，戰(zhàn)爭風險等。
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