>> 華泰期貨-原油日報：中東局勢持續(xù)升級，能源價格上行風險依然較高-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔，康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至2日當天收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲4.21美元，收于每桶71.23美元，漲幅為6.28%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲4.87美元，收于每桶77.74美元，漲幅為6.68%。
2、美國國務(wù)卿魯比奧周一表示，美國將采取措施以緩解因伊朗沖突導致的油價飆升而帶來的能源價格上漲問題。魯比奧表示，美國財長貝森特和能源部長賴特將于周二公布相關(guān)計劃。魯比奧表示，“從明天開始，你們就會看到我們逐步實施這些措施，以試圖解決這個問題，我們早就預(yù)料到這可能會是個難題?！敝芤?，由于以色列和美國對伊朗發(fā)動襲擊，以及伊朗的反擊行動，導致該地區(qū)石油和天然氣設(shè)施被迫關(guān)閉，霍爾木茲海峽的航運也受到干擾，油價和氣價隨之大幅上漲。(來源：Bloomberg)
3、特朗普：不達目標不停戰(zhàn)，不排除“必要時”對伊朗派遣美軍地面部隊，對伊打擊“大浪潮”還未開始，行動可能持續(xù)四五周，已做好更長期準備。伊朗：不會與美談判，何時停戰(zhàn)由伊方?jīng)Q定，未攻擊沙特阿美；霍爾木茲海峽已關(guān)閉，將打擊所有試圖通過的船只?？ㄋ柶髽I(yè)遇襲后暫停全球最大LNG出口廠生產(chǎn)，歐洲天然氣期貨盤中暴漲超50%；沙特最大煉油廠遭無人機襲擊關(guān)閉，歐洲柴油期貨盤中漲超20%。（來源：Bloomberg)
4、卡塔爾關(guān)閉了全球最大液化天然氣出口設(shè)施的生產(chǎn)，此前該設(shè)施遭到伊朗無人機襲擊。此舉導致歐洲天然氣價格飆升，漲幅一度高達54%?？ㄋ柲茉垂镜睦估补S約占全球液化天然氣供應(yīng)量的五分之一，此次史無前例的停產(chǎn)不僅威脅能源安全，更令全球市場動蕩不安。歐洲基準天然氣期貨價格創(chuàng)2022年年初以來的最大漲幅。(來源：Bloomberg)
投資邏輯
在周末霍爾木茲海峽的通行明顯遇阻后，周一中東局勢再度升級，伊朗開始襲擊周邊國家的能源基礎(chǔ)設(shè)施，沙特最大煉廠以及卡塔爾液化出口設(shè)施受到無人機襲擊，我們認為對能源基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊將對油氣市場產(chǎn)生前所未有沖擊，本輪中東沖突將會是對各國能源脆弱性的一輪壓力測試，雖然各國建立的龐大戰(zhàn)略儲備庫存可以對沖霍爾木茲海峽停航的風險，但如果停航時間過長如超過10天以上或者沙特等國油田被炸，意味著將出現(xiàn)實際的能源危機，而相對原油而言，海外成品油與天然氣市場更加脆弱，由于俄羅斯制裁、煉廠產(chǎn)能淘汰以及歐洲天然氣庫存過低等問題缺乏類似原油SPR的緩沖墊，卡塔爾LNG出口的中斷將造成實質(zhì)意義上的供應(yīng)中斷，中東成品油出口的減少也很難靠其他供應(yīng)來源填補。但其來看，原油成品油以及天然氣價格依然面臨較高的上行風險，需要密切觀察中東局勢發(fā)展。
策略
中東沖突持續(xù)升級，油價短期將面臨顯著上行風險
風險
下行風險：制裁油合規(guī)化，中東沖突緩解
上行風險：霍爾木茲海峽停航時間超預(yù)期，中東能源基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)遇襲
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