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核心觀點(diǎn)
　　布局中國“工業(yè)大腦”的核心賽道
　　工業(yè)軟件是工業(yè)知識(shí)、工藝和流程的數(shù)字化載體，貫穿研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、經(jīng)營管理等全流程，被譽(yù)為“工業(yè)體系的大腦與神經(jīng)”。歐美遵循“先有強(qiáng)大工業(yè)，后有軟件沉淀”的路徑，掌握了底層內(nèi)核；中國曾經(jīng)歷用市場換效率的曲折階段，但目前正迎來政策護(hù)航與技術(shù)賦能的雙重機(jī)遇。
　　政策支持：國家密集出臺(tái)政策護(hù)航工業(yè)軟件發(fā)展，同時(shí)受益于信創(chuàng)政策指引，工業(yè)軟件成為國產(chǎn)替代的核心抓手。
　　 AI融合：以國產(chǎn)大模型為代表的AI技術(shù)顯著降低了開發(fā)門檻，加速人工智能技術(shù)的滲透。IDC預(yù)計(jì)2024-2029年，中國“AI+工業(yè)軟件”細(xì)分市場復(fù)合增速將達(dá)41.4%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
　　市場空間：國內(nèi)工業(yè)軟件的核心驅(qū)動(dòng)力在于供應(yīng)鏈安全與自主可控，IDC預(yù)測中國核心工業(yè)軟件市場規(guī)模將從2024年的318.6億元增長至2029年的765億元，五年復(fù)合增速約19.1%。
　　國證工業(yè)軟件主題指數(shù)投資價(jià)值分析
　　國證工業(yè)軟件主題指數(shù)（980034.CNI）發(fā)布于2015年2月17日，該指數(shù)從涉及工業(yè)研發(fā)設(shè)計(jì)軟件、工業(yè)生產(chǎn)信息化軟件、工業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)管理軟件、工業(yè)自動(dòng)化軟件等領(lǐng)域的公司中，精選出50只股票作為成分股，以全面反映中國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)的整體表現(xiàn)。
　　持倉集中于細(xì)分龍頭，研發(fā)投入強(qiáng)度逐年提升。指數(shù)前十大權(quán)重股合計(jì)占比為56.37%，含華大九天、中控技術(shù)等龍頭，2022-2025年三季度研發(fā)投入占比逐年提升，從4.31%升至9.22%。
　　聚焦工業(yè)軟件核心賽道，小盤風(fēng)格特征顯著。該指數(shù)以計(jì)算機(jī)行業(yè)為核心，占比高達(dá)62%；細(xì)分至中信二級(jí)行業(yè)，前三大行業(yè)為計(jì)算機(jī)軟件、云服務(wù)、電氣設(shè)備，權(quán)重分別為38.63%、15.69%、15.51%；指數(shù)成分股平均市值約276億元，其中市值低于200億元的成分股權(quán)重超過七成，呈現(xiàn)出顯著的小盤風(fēng)格特征。
　　盈利有望持續(xù)改善，專精特新屬性突出。預(yù)計(jì)指數(shù)2025年、2026年歸母凈利潤增速分別達(dá)59.22%、30.12%，每股收益增速為59.93%、59.32%，指數(shù)盈利和成長性有望持續(xù)改善。成分股中專精特新公司34只，占比68%，遠(yuǎn)高于主流寬基指數(shù)。
　　長期風(fēng)險(xiǎn)收益占優(yōu)，具備一定的上漲彈性。2017年至2026年2月指數(shù)的年化收益為2.52%、年化夏普比0.23，優(yōu)于中證計(jì)算機(jī)、中證軟件服務(wù)等指數(shù)，同時(shí)上漲階段彈性顯著更高。
　　在國產(chǎn)替代加速、AI技術(shù)融合以及政策密集催化的背景下，工業(yè)軟件行業(yè)已進(jìn)入黃金發(fā)展期。國證工業(yè)軟件主題指數(shù)憑借其高研發(fā)強(qiáng)度、高專精特新含量以及顯著的小盤彈性，是布局中國工業(yè)軟件核心資產(chǎn)、分享行業(yè)成長紅利的優(yōu)質(zhì)工具。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，本報(bào)告基于客觀數(shù)據(jù)，不構(gòu)成投資建議。