>> 方正證券-通信行業(yè)事件點評報告：英偉達(dá)戰(zhàn)略性投資Lumentum和Coherent，看好硅光產(chǎn)業(yè)發(fā)展-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
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| 262KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃王琥，林亮亮，安子超 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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事件：2026年3月2日，英偉達(dá)宣布將分別向光電子產(chǎn)品制造商Lumentum和Coherent公司各投資20億美元。
英偉達(dá)近期將分別向光電子產(chǎn)品制造商Lumentum和Coherent公司各投資20億美元。這次投資旨在借助相關(guān)技術(shù)強(qiáng)化其數(shù)據(jù)中心芯片，更好地滿足市場對更快AI處理器日益增長的需求。上述合作包括英偉達(dá)提供數(shù)十億美元的采購承諾，以及未來獲得兩家公司先進(jìn)激光與光通信產(chǎn)品的產(chǎn)能保障和技術(shù)使用權(quán)。我們認(rèn)為英偉達(dá)通過此次戰(zhàn)略性投資Lumentum和Coherent兩家核心光電子制造商鎖定上游供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。LightCounting在最新的報告中稱，2025年超大規(guī)模云服務(wù)商在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上的巨額投資，推動800GPAM4芯片組出貨量幾乎增至三倍，銷售額同比翻番。LightCounting上調(diào)了對800G和1.6T光模塊出貨量的預(yù)測，預(yù)計2026年800G光模塊出貨量將增長一倍以上，1.6T光模塊出貨量將從2025年的小基數(shù)增長至數(shù)千萬端口。光模塊制造商AAOI近期將2026年營收指引上調(diào)至10億美元以上，并預(yù)計2027年營收約40億美元。我們看好光互聯(lián)產(chǎn)業(yè)趨勢以及2026年高端光通信行業(yè)整體需求。
硅光產(chǎn)業(yè)在2026年有望迎來拐點。黃仁勛在一份聲明中表示英偉達(dá)將與Lumentum攜手，推進(jìn)全球最先進(jìn)的硅光子技術(shù)，打造下一代AI算力工廠。硅光晶圓代工廠高塔半導(dǎo)體在2025年四季度財報中稱面對客戶的旺盛需求，公司在此前宣布且正在執(zhí)行的6.5億美元資本支出計劃基礎(chǔ)上，額外追加2.7億美元設(shè)備投資，用于提升硅光產(chǎn)能及下一代技術(shù)能力，使硅光和硅鍺總投資規(guī)模達(dá)到9.2億美元——這一數(shù)據(jù)較原計劃增幅超過四成。公司CEO透露，到2026年12月，硅光晶圓的月投產(chǎn)能力將達(dá)到2025年第四季度實際月均出貨量的5倍以上。公司截至2028年的硅光總產(chǎn)能中，超過70%已被預(yù)訂或正在預(yù)訂中，且有客戶預(yù)付款作為保障。中際旭創(chuàng)和劍橋科技等光模塊企業(yè)也透露正在積極推動硅光產(chǎn)品進(jìn)展。我們認(rèn)為伴隨著硅光技術(shù)滲透率的提升，2026年將是硅光技術(shù)發(fā)展的關(guān)鍵一年。
投資建議：繼續(xù)看好光通信行業(yè)整體景氣度以及硅光技術(shù)的發(fā)展。建議關(guān)注：中際旭創(chuàng)，新易盛，天孚通信，源杰科技，仕佳光子，劍橋科技，騰景科技，匯綠生態(tài)，聯(lián)特科技，太辰光等。
風(fēng)險提示：英偉達(dá)對Lumentum和Coherent投資進(jìn)展不及預(yù)期，高速光模塊技術(shù)迭代不及預(yù)期，硅光技術(shù)不及預(yù)期，海外地緣政治風(fēng)險等。
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