>> 銀河期貨-白糖日報-260304
| 上傳日期： |
2026/3/4 |
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| 1079KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1.云南省2025/2026榨季截至2026年2月28日，全省開糖廠52家(去年同期開糖廠52家)。截至2026年2月28日，全省共入榨甘蔗1201.82萬噸(上榨季同期入榨甘蔗1098.47萬噸)，產(chǎn)糖149.34萬噸(上榨季同期產(chǎn)糖140.03萬噸)，產(chǎn)糖率12.43%(上榨季同期產(chǎn)糖率12.75%)。生產(chǎn)酒精1.95萬噸(上榨季同期生產(chǎn)酒精1.46萬噸)。截至2026年2月28日，云南省累計銷售新糖69.75萬噸(去年同期銷糖72.25萬噸)，銷糖率46.71%(去年同期銷糖率51.60%)。當(dāng)月產(chǎn)糖50.93萬噸(去年同期單月產(chǎn)糖56.32萬噸)，當(dāng)月銷售食糖16.54萬噸(去年同期單月銷售食糖27.02萬噸)，工業(yè)庫存79.58萬噸(去年同期工業(yè)庫存67.78萬噸)。銷售酒精1.64萬噸(去年同期銷售酒精1.45萬噸)。。
2.據(jù)了解，新疆25/26榨季生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，最終糖產(chǎn)量為79.6萬噸，同比24/25榨季的81.42萬噸減少1.82萬噸，減幅不大，略高于預(yù)期的76萬噸。
3．據(jù)泛糖不完全統(tǒng)計，截至3月3日，廣西2025126榨季累計收榨糖廠3家，同比減少44家;已收榨糖廠產(chǎn)能1.4萬噸，同比減少39.05萬噸。2025/26榨季廣西糖廠普遍延后開榨2~3周，加之甘蔗增產(chǎn)超預(yù)期，疊加近日陰雨天氣影響砍收進度，使得糖廠收榨時間普遍延后。2月末開始，部分地區(qū)糖廠零星收榨，全區(qū)集中收榨時間為3月中下旬至4月上旬。
【邏輯分析】
國際方面，根據(jù)目前印度和泰國壓榨企業(yè)的情況，本榨季印度和泰國糖產(chǎn)增幅大概率不及之前市場預(yù)期。國際糖業(yè)組織（ISO）最新預(yù)測顯示，預(yù)計2025/26榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)計為1.8129億噸，較此前預(yù)測的1.8177億噸下調(diào)48萬噸；預(yù)計2025/26榨季全球糖市供應(yīng)過剩量為122萬噸，較此前預(yù)測的163萬噸下調(diào)41萬噸。但是考慮4、5月份巴西新榨季開始，市場供應(yīng)壓力較大，因此預(yù)計國際糖價大概率底部震蕩。
國內(nèi)市場，目前國內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。然而考慮目前糖價偏低，且未來進口端政策可能會進一步收緊，因此預(yù)計糖價多空因素交織，大趨勢底部震蕩。但是考慮近期原油類價格大漲，因此預(yù)計國內(nèi)糖價短期震蕩略偏強。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價大概率區(qū)間震蕩。鄭糖短期走勢可能震蕩略偏強，建議低多高平。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：短期賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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