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觀點摘要
　　乙二醇供需偏弱。進入3月，中東地區(qū)地緣沖突尚未完全化解，原油市場仍有一定風險溢價支撐。近期衛(wèi)星裝置停車檢修，3月古雷石化、榆林化學等裝置計劃停車檢修，后續(xù)乙二醇供應端減量空間擴大。同時春節(jié)后下游陸續(xù)復工，聚酯開工逐步回升帶動乙二醇需求改善，乙二醇供需結(jié)構(gòu)預計將逐步由累庫轉(zhuǎn)向去庫，但春節(jié)后港口庫存處于高位，現(xiàn)貨市場流動性寬松，同時下游復工到開工回升至高位仍需較長時間，乙二醇市場近端壓力仍然較強。
　　乙二醇利潤處在低位。目前動力煤價格小幅回升，乙二醇價格下跌，行業(yè)利潤壓縮明顯。目前原油價格高位震蕩，煤炭價格偏強，乙二醇成本偏強，短期乙二醇供需格局偏弱，乙二醇利潤處在低位。煤制乙二醇負荷受到利潤影響有限。
　　需求逐步恢復。春節(jié)前后因終端加彈、織造端的停車放假，化纖品種或多或少有庫存的上升。2026年滌綸自身減產(chǎn)較多，且受原料端上漲帶動下游原料投機，春節(jié)后來看工廠的權(quán)益庫存壓力并不太高。目前，滌綸前紡綜合庫存在17-18天，2025年3月初在25-26天,低8天。預計聚酯提升明顯，聚酯對乙二醇的支撐存在好轉(zhuǎn)預期。
　　預計3月乙二醇價格承壓為主，關(guān)注復產(chǎn)的情況。