>> 聯(lián)合資信-從預(yù)算執(zhí)行報告及政府工作報告看地方化債情況—以四川省為例-260304
| 上傳日期： |
2026/3/4 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
| 評級： |
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作者： |
馬穎 |
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一、全省化債進(jìn)度估算
借力中央特別化債政策及地方自行化債，2025年四川省隱性債務(wù)化解進(jìn)度超序時進(jìn)度，2025年底四川省隱債化解進(jìn)度不低于65%。
根據(jù)公開資料，截至2023年底全國隱性債務(wù)余額為14.3萬億元。2024年11月，“6+4+2”增量化債措施出臺，其中6萬億元置換隱債的地方政府債務(wù)限額由財政部根據(jù)地方政府隱性債務(wù)規(guī)模按照全國統(tǒng)一比例進(jìn)行分配。結(jié)合四川省獲得的一次性隱性債務(wù)置換再融資專項(xiàng)債券額度（3444億元），估算出2023年底四川省隱性債務(wù)規(guī)模約8200億元。
除發(fā)行政府債券置換隱債外，四川省還通過財政預(yù)算、資產(chǎn)盤活等多種方式化解隱債。公開資料未獲取四川省上述情況下自行化解的隱債規(guī)模。假設(shè)四川省亦根據(jù)各地市（州）政府隱性債務(wù)規(guī)模按統(tǒng)一比例向下分配置換隱債額度，結(jié)合成都市獲得的一次性置換存量隱性債務(wù)再融資專項(xiàng)債券額度（1419.9億元）、成都市公布的最新隱債化解進(jìn)度（2025年底近八成），估算出成都市2024―2025年共化解隱性債務(wù)規(guī)模約2700億元。結(jié)合其置換存量隱性債務(wù)債券發(fā)行情況，可進(jìn)一步估算出成都市2024―2025年通過安排財政資金、處置變現(xiàn)資產(chǎn)資源等方式自行化解的隱債規(guī)模約1753億元。
四川省通過安排財政資金、處置變現(xiàn)資產(chǎn)資源等方式化解的隱債規(guī)模不低于成都市，按成都市對全省進(jìn)行估算的話，截至2025年底四川省隱債規(guī)模不超過2878億元，隱債化解進(jìn)度不低于65%。
值得一提的是，成都市2025年隱債化解和融資平臺退出取得了關(guān)鍵性進(jìn)展，截至2025年底，成都市隱性債務(wù)累計(jì)化解近八成，融資平臺壓降率達(dá)86%。
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