>> 華泰期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)(煤焦鋼礦)：庫(kù)存高位運(yùn)行，玻堿區(qū)間震蕩-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄺志鵬，余彩云，劉國(guó)梁 |
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鋼材：市場(chǎng)成交偏弱，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行
市場(chǎng)分析
昨日盤面震蕩運(yùn)行，螺紋鋼期貨主力合約收于3071元/噸，熱卷主力合約收于3212元/噸。昨日，鋼材現(xiàn)貨成交整體偏弱，投機(jī)情緒較弱，下游需求仍在持續(xù)恢復(fù)中，市場(chǎng)多等待兩會(huì)/伊朗事件后續(xù)，觀望為主。
供需與邏輯：
臨近兩會(huì)，宏觀預(yù)期擾動(dòng)增加。當(dāng)前建材依舊維持供需兩弱局面，庫(kù)存季節(jié)性回升，基本面矛盾并不突出，上下空間均較為有限，跟隨原料價(jià)格波動(dòng)。本周板帶材產(chǎn)銷環(huán)比均有所改善，考慮到制造業(yè)和出口維持韌性，板材消費(fèi)力度尚可，板材需求有望進(jìn)一步改善。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、成材需求、鋼材出口、鋼廠利潤(rùn)、成本支撐等。
鐵礦：宏觀氛圍改善，鐵礦震蕩上漲
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價(jià)格震蕩上漲，現(xiàn)貨方面，唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格小幅波動(dòng)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠采購(gòu)以剛需為主。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交106.6萬噸，環(huán)比上漲24.27%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交74.0萬噸（7筆），環(huán)比上漲1.51%，(其中礦山成交量為59萬噸)。
供需與邏輯：供應(yīng)方面，高礦價(jià)對(duì)于發(fā)運(yùn)依舊形成刺激，導(dǎo)致鐵礦石供給整體保持高位。需求方面，日均鐵水產(chǎn)量小幅回升，節(jié)后鋼廠有剛需補(bǔ)庫(kù)需求，但缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)意愿，投機(jī)情緒不足。節(jié)后鐵礦石總庫(kù)仍偏高，鋼廠庫(kù)存回落至同期低位，總庫(kù)存高位仍然壓制價(jià)格表現(xiàn)。后期關(guān)注兩會(huì)進(jìn)展、非主流鐵礦發(fā)運(yùn)、鐵礦庫(kù)存和談判進(jìn)展。
策略
單邊：謹(jǐn)慎偏空
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
鐵礦發(fā)運(yùn)、鋼廠利潤(rùn)、庫(kù)存情況、廢鋼供應(yīng)等。
雙焦：提降情緒較濃，價(jià)格震蕩運(yùn)行
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨震蕩運(yùn)行，焦煤方面，元宵節(jié)過后產(chǎn)地煤礦陸續(xù)復(fù)工，競(jìng)拍市場(chǎng)流拍及降價(jià)情況居多，山西低硫主焦S0.7報(bào)價(jià)1459元/噸。焦炭方面，河北唐山地區(qū)焦企限產(chǎn)20-30%，焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，提降情緒濃厚。進(jìn)口蒙煤方面，部分報(bào)價(jià)下調(diào)至1020-1030元/噸。
供需與邏輯：焦煤方面，供應(yīng)端國(guó)內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)提速、蒙煤口岸到貨增加，市場(chǎng)貨源逐步寬松，需求端焦企剛需采購(gòu)、鋼廠低庫(kù)存策略不變，兩會(huì)限產(chǎn)預(yù)期壓制鐵水釋放。焦炭方面，焦企開工穩(wěn)中有升、庫(kù)存小幅累積，下游成材成交偏弱、鋼廠盈利承壓，今日多地鋼廠開啟首輪提降。后續(xù)關(guān)注鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿、現(xiàn)貨調(diào)價(jià)落地及兩會(huì)限產(chǎn)執(zhí)行。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、鋼廠利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭供給等。
動(dòng)力煤：產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅調(diào)整，下游觀望居多
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，當(dāng)前主產(chǎn)地煤價(jià)小幅波動(dòng)，近期下游復(fù)工較多，需求有所恢復(fù)，周邊站臺(tái)及貿(mào)易商拉運(yùn)積極性較高，價(jià)格小幅上漲。但下游對(duì)高價(jià)煤抵觸情緒加重，之前上漲過快的煤礦價(jià)格有所回調(diào)。港口方面，當(dāng)前港口市場(chǎng)煤成交冷清，以拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)為主。進(jìn)口方面，當(dāng)前進(jìn)口煤市場(chǎng)維持高價(jià)運(yùn)行，且受地緣政治影響下運(yùn)費(fèi)居高不下，且外盤資源緊張。但當(dāng)前市場(chǎng)終端采購(gòu)意愿不高，前期中標(biāo)補(bǔ)貨需求有虧損風(fēng)險(xiǎn)。
需求與邏輯：節(jié)后需求陸續(xù)恢復(fù)，導(dǎo)致煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。同時(shí)，受進(jìn)口市場(chǎng)供應(yīng)問題影響，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)延續(xù)小幅上漲態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期看，煤礦供給彈性大，需結(jié)合后期需求煤礦以銷定產(chǎn)。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫(kù)變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
策略
無
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