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鎳品種
　　市場(chǎng)分析
　　2026-03-04日滬鎳主力合約開于134800元/噸，收于137410元/噸，較前一交易日收盤變化0.12%，當(dāng)日成交量為520078（-209955）手，持倉量為218571（-193）手。
　　走勢(shì)分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計(jì)劃將2026年RKAB配額設(shè)定為2.5億噸，較2025年的3.79億噸大幅下降34%，此舉旨在\"防止鎳價(jià)進(jìn)一步下跌\"，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來鎳礦供應(yīng)緊張的預(yù)期，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高，支撐鎳價(jià)走勢(shì)?；久娣矫?，供應(yīng)端產(chǎn)量繼續(xù)上升，國(guó)內(nèi)外庫存持續(xù)壘加，市場(chǎng)供應(yīng)充足；需求端不銹鋼春節(jié)后消費(fèi)不佳，庫存大幅回升，壓制價(jià)格反彈，新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，環(huán)比改善有限。整體來看，供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，政策面成為鎳價(jià)走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)，在印尼方面鎳礦收縮政策占據(jù)主導(dǎo)的情況下，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將保持高位震蕩態(tài)勢(shì)。
　　鎳礦方面：Mysteel方面消息，鎳礦市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行格局。菲律賓鎳礦方面，礦山報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，暫無新的公開招標(biāo)消息。印尼方面，ESDM設(shè)定2026年鎳礦產(chǎn)量目標(biāo)2.09億噸，主要于測(cè)算特許權(quán)使用費(fèi)收入，并非新設(shè)生產(chǎn)配額，不影響當(dāng)前RKAB執(zhí)行。印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦市場(chǎng)升水報(bào)價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。印尼主流鐵廠鎳礦升水基礎(chǔ)定價(jià)為35美元/濕噸，加上獎(jiǎng)勵(lì)可達(dá)45美元/濕噸。印尼RKAB配額審批收緊導(dǎo)致的供應(yīng)硬缺口持續(xù)發(fā)酵，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨資源吃緊，供應(yīng)緊張局面短期難以緩解。
　　現(xiàn)貨方面：精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，交投氛圍稍有好轉(zhuǎn)，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水成交重心多有上移，金川鎳資源現(xiàn)貨受出廠價(jià)支撐升貼水維持高位。其中金川鎳升水變化-50元/噸至6900元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至-150元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為53632（-17）噸，LME鎳庫存為287550（-426）噸。
　　策略
　　當(dāng)前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，政策面成為鎳價(jià)走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)，在印尼方面鎳礦收縮政策占據(jù)主導(dǎo)的情況下，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將保持高位震蕩態(tài)勢(shì)。
　　單邊：區(qū)間操作為主
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國(guó)總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策