>> 中原證券-食品飲料行業(yè)月報：節(jié)氣將近，白酒、預制食品反彈-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
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| 2310KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉冉 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
2026年2月，食品飲料板塊延續(xù)微漲勢頭：熟食、調味品、預加工食品、肉制品和白酒延續(xù)上月漲勢，啤酒板塊反彈。板塊成交量環(huán)比大幅減少，隨著雙節(jié)結束市場熱度下降。2026年1至2月，食品飲料板塊累計上漲1.24%，熟食（+31.76%）、預加工食品（+10.78%）、啤酒（+6.28%）錄得較大漲幅。上年表現(xiàn)較好的板塊當期下跌較多，板塊呈現(xiàn)“高落低補”的市場格局。2026年1至2月，在31個一級行業(yè)中食品飲料的表現(xiàn)位居倒數(shù)第四，在消費行業(yè)中排名倒數(shù)第二，僅好于商貿零售、非銀金融和銀行。整體來看，2026年開年以來食品飲料的二級市場仍然表現(xiàn)較弱。
食品飲料板塊的估值連續(xù)兩個月下降，其主要原因是2025年前三季度食品飲料上市公司的業(yè)績實現(xiàn)增長。其中，白酒低于食品飲料板塊的整體估值。
2026年2月，個股上漲比例達到31.25%，下跌比例68.75%，個股行情較上月走弱，上漲個股的數(shù)量顯著減少。其中，上漲個股主要集中在預制食品、乳品、啤酒、上游大宗原料等領域。2026年1至2月，食飲個股的表現(xiàn)較上年改善，個股上漲比例過半，主要集中在零食、乳品、白酒、啤酒和調味品等板塊。
2025年全年，食品、酒、飲料和茶制造業(yè)的固定資產投資增速較上年同期大幅回落。2025年，食品制造業(yè)的固定資產投資額累計同比增2.2%，較上年同期回落20.7個百分點；酒、飲料和茶制造業(yè)的固定資產投資額累計同比降0.2%，較上年同期回落18.2個百分點。
產量方面：2025年1至12月，白酒、葡萄酒、啤酒和乳制品的產量延續(xù)收縮態(tài)勢；冷鮮肉和食用油產量保持增長，其中冷鮮肉產量全年維持較高增長。進口方面，2025年，玉米、小麥的進口數(shù)量同比大幅減少，食用油的進口數(shù)量同比減少；干鮮果及堅果、高端乳品的進口數(shù)量同比較高增長；大豆、乳制品的進口數(shù)量同比個位數(shù)增長。價格方面，國內原奶價格處于筑底階段。國內易拉罐價格持續(xù)上漲，PET價格反彈。面粉出廠價格反彈。豆油、菜籽油和玉米油價格均同比上漲，豆油、菜籽油價格環(huán)比回落。國內葵花子價格反彈，同比跌幅收窄。蔬菜價格指數(shù)高位回落；辣椒價格高位回落。豬肉價格轉跌。牛肉價格上漲；雞肉價格上漲。
投資策略：2026年3月，我們推薦關注接近產業(yè)鏈上游、經營大宗原料個股的投資機會。隨著全球通脹上升，產業(yè)鏈投資機會將從原油、化工向農產品傳遞，因而我們推薦主營產品靠近上游，能夠受益于通脹的個股。此外，近期啤酒板塊出現(xiàn)反彈，主要源于行業(yè)在上年前三季度相對較好的業(yè)績增長，以及相對應的市場糾偏。2026年3月份股票投資組合包括：燕京啤酒、重慶啤酒、安琪酵母、蓮花控股、洽洽食品。
風險提示：2026年食品飲料行業(yè)的收入增長進一步下滑，并伴隨成本上升，行業(yè)盈利惡化。原油等能源價格上漲引發(fā)全球通脹，周期通脹與輸入通脹并發(fā)。
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