>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：國內大型煉廠重整檢修，純苯及苯乙烯供應預期縮減-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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| 2933KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差19元/噸（+147）。純苯港口庫存30.30萬噸（-0.10萬噸）；純苯CFR中國加工費105美元/噸（-36美元/噸），純苯FOB韓國加工費103美元/噸（-38美元/噸），純苯美韓價差94.5美元/噸（-4.0美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差15元/噸（+110元/噸）。
純苯下游方面：己內酰胺生產利潤-570元/噸（-35），酚酮生產利潤-107元/噸（+51），苯胺生產利潤1544元/噸（+346），己二酸生產利潤-243元/噸（+119）。己內酰胺開工率74.87%（+0.41%），苯酚開工率88.00%（+0.00%），苯胺開工率89.35%（+0.23%），己二酸開工率69.70%（-1.80%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差4元/噸（+42元/噸）；苯乙烯非一體化生產利潤263元/噸（+69元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存175600噸（+17500噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存101000噸（+13800噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率74.1%（-0.5%）。
下游硬膠方面：EPS生產利潤-148元/噸（-480元/噸），PS生產利潤-173元/噸（+120元/噸），ABS生產利潤-612元/噸（-148元/噸）。EPS開工率58.76%（+46.59%），PS開工率51.50%（+2.10%），ABS開工率69.50%（-1.20%）。
市場分析
伊朗戰(zhàn)局擾動下，霍爾木茲海峽船只通過量仍低。原油船運受影響情況下，華東某大型民營煉廠重整380萬噸/年停車，且后續(xù)仍有額外重整停車可能。該煉廠純苯55萬噸/年供應受影響，后續(xù)仍有24萬噸/年純苯有停車可能；其苯乙烯目前仍未公布檢修細節(jié)，純苯停車背景下亦有苯乙烯停車預期。另外，韓國部分裂解裝置亦10%左右的負荷下降，影響韓國純苯及苯乙烯供應。
純苯方面。港口庫存仍維持高位，國內純苯開工率開始高位回落，關注煉廠重整檢修情況。而韓國裂解裝置檢修后，關注韓國純苯發(fā)船壓力減緩的兌現(xiàn)進度。下游開工表現(xiàn)尚可，苯酚、己二酸開工僅高位小幅回落，苯胺開工維持高位，僅己內酰胺開工持續(xù)低位。而苯乙烯3月仍有一定檢修計劃。
苯乙烯方面，苯乙烯港口庫存周中繼續(xù)回升，但3月國內苯乙烯仍有一定檢修計劃，4月歐美檢修集中，后續(xù)仍有一定去庫預期。下游快速復工，特別是EPS開工快速回升，EPS庫存偏低，順利去庫；PS庫存壓力高點亦暫過，開工低位回升；ABS庫存壓力進一步下降，開工等待進一步回升；三大硬膠快速提價，此前生產虧損情況有所修復。
策略
單邊：BZ2604及EB2604謹慎逢低做多套保
基差及跨期：無
跨品種：無
風險
伊朗戰(zhàn)局動向，霍爾木茲海峽運輸情況，煉廠負荷變動情況，油價大幅波動
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