>> 銀河證券-非銀行業(yè)2026年政府工作報告點(diǎn)評：政策信號積極，長期價值突顯-260305
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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| 1144KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張琦 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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事件:3月5日，十四屆全國人大四次會議在北京開幕，國務(wù)院總理李強(qiáng)作政府工作報告，對2026年金融系統(tǒng)與資本市場工作作出系統(tǒng)性部署，改策導(dǎo)向清晰、力度加碼，為券商、保險等非銀金融行業(yè)帶來明確利好。
資本市場改革縱深推進(jìn)，證券行業(yè)直接受益報告明確提出“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長期資金入市機(jī)制,完善投資者保護(hù)制度,拓展私募股權(quán)與創(chuàng)投退出桑道,提高直接融資、股權(quán)融資比重”，“對關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)常態(tài)化實(shí)施上市與并購重組‘綠色通道’”，利好券裔投行、財管、投資等核心業(yè)務(wù)。同時，“8000億元新型政策性金融工具落地、財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金設(shè)立”.有望進(jìn)一步撬動社會資本,帶動券商債券承銷、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容，行業(yè)景氣度上行基礎(chǔ)不斷夯實(shí)。
保險行業(yè)迎來“保障+投資”雙重紅利，長錢優(yōu)勢凸顯負(fù)債端，生育保險制度持續(xù)完善、城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金提標(biāo)、長期護(hù)理保險加快覆蓋、個人養(yǎng)老金制度全面推進(jìn)，直接驅(qū)動商業(yè)養(yǎng)老、健康險需求擴(kuò)容保障型業(yè)務(wù)增長的確定性、持續(xù)性與穩(wěn)定性顯著提升，為行業(yè)構(gòu)筑起穩(wěn)固的現(xiàn)金流與盈利底座。資產(chǎn)端,監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)保險資金發(fā)揮長期屬性,險資作為“耐心資本”配置新質(zhì)生產(chǎn)力、新型基礎(chǔ)設(shè)施、綠色產(chǎn)業(yè)空間提升，通過多元化資產(chǎn)布局優(yōu)化久期匹配，有望對沖利率下行周期帶來的資產(chǎn)收益壓力，推動保險行業(yè)邁入負(fù)債端穩(wěn)健增長、資產(chǎn)端優(yōu)化增效的高質(zhì)量發(fā)展新階段。
五篇“金融大文章”持續(xù)升級,打開非銀機(jī)構(gòu)長期增長空間科技金融方面，圍繞人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、生物醫(yī)藥等新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)領(lǐng)域，報告明確加大科技金融政策支持力度,加快構(gòu)建覆蓋科技企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系，推動金融資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域傾斜。綠色金融方面，報告明確實(shí)施碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度，設(shè)立國家低碳轉(zhuǎn)型基金，完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系與金融機(jī)構(gòu)碳核算機(jī)制,擴(kuò)大綠色債券、轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品供給，依托碳減排支持工具．精準(zhǔn)撬動長期資本投向綠色低碳領(lǐng)域。普惠金融、養(yǎng)老金融依托民生建設(shè)工程持續(xù)擴(kuò)客，對接居民消費(fèi)升級、農(nóng)村振興與中小微企業(yè)融資需求，加強(qiáng)提供和優(yōu)化更具適配性的金融產(chǎn)品和服務(wù)。非銀金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展有望持續(xù)深化，在發(fā)揮功能性的同時，與科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、民生保障深度融合，長期價值進(jìn)一步凸顯。
風(fēng)險化解工作統(tǒng)籌推進(jìn).改善非銀機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量與業(yè)務(wù)環(huán)境報告提出積極統(tǒng)籌推進(jìn)房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)風(fēng)險有序化解，明確嚴(yán)控隱性債務(wù)新增、優(yōu)化債務(wù)重組、盤活存量資產(chǎn)，有助于改善城投與地產(chǎn)鏈信用環(huán)境,緩解非銀金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量壓力。同時，報告提出深入推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)、強(qiáng)化金融監(jiān)管協(xié)同、加強(qiáng)風(fēng)險處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展,行業(yè)優(yōu)勝劣汰或?qū)⒓铀伲Y本實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)控水平高的非銀機(jī)構(gòu)將獲得更大發(fā)展優(yōu)勢。
投資建議:政府工作報告立足“十四五”圓滿收官與“十五五”開局銜接.以高質(zhì)量發(fā)展、風(fēng)險化解、改革開放、民生保障為主線，對資本市場、科技金融、綠色金融、養(yǎng)老金融、普惠金融等領(lǐng)域作出明確部署，為非銀金融機(jī)構(gòu)劃定清晰發(fā)展路徑，整體呈現(xiàn)穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期、化風(fēng)險、擴(kuò)長期資金、強(qiáng)服務(wù)實(shí)體等改策導(dǎo)向，券商、保險等行業(yè)運(yùn)行基礎(chǔ)有望進(jìn)一步夯實(shí)，利好非銀板塊估值修復(fù)與長期成長。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險;政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險;資本市場波動帶來的風(fēng)險。
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