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北證50指數(shù)周漲跌幅為-7.14%。本周，北證50漲跌幅為-7.14%。北交所297家上市公司中，共63家公司周漲幅為正，其中新股海菲曼（+129.83%）漲幅領(lǐng)先，其次是特瑞斯（+43.47%）、科力股份（+38.90%）、通領(lǐng)科技（ +31.94%）和長江能科（ +26.01%）等，而跌幅較大的是連城數(shù)控（ -32.16%）。從行業(yè)來看，本周北交所僅少數(shù)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，受國際局勢(shì)影響，石油石化（+38.9%）、公用事業(yè)（+32.9%）、交通運(yùn)輸（+14.6%）行業(yè)周漲幅較大，而傳媒（-16.5%）、美容護(hù)理（-9.9%）、通信（-8.3%）等行業(yè)本周下跌。
　　北交所整體交易活躍度有所回升。本周北交所日均成交額約243.84億元，較上周179.56億元大幅回升。北交所本周整體成交額為1219.18億元，成交量為54.70億股，市場(chǎng)交易活躍度在本周大幅回升。本周北交所換手率為24.57%，較上周回升，仍高于科創(chuàng)板和滬深主板。
　　北交所整體市盈率為44.93倍左右，較上周有所回落。北證A股的市盈率為44.93倍，較上周的47.37倍有所回落；科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板市盈率均較上周有所下降，分別為76.6和45.5倍。本周北交所的市盈率略低于創(chuàng)業(yè)板。分行業(yè)看北交所上市公司的市盈率，石油石化行業(yè)平均市盈率最高，為128.6倍，其次為有色金屬（118.4倍）、家用電器（89.5倍）、通信（81.4倍）。
　　業(yè)績分化中顯韌性，需求回暖支撐營收增長。北交所上市公司全部披露了2025年度業(yè)績快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，北交所公司在營收端展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但利潤端整體承壓，結(jié)構(gòu)性分化特征顯著。2025年，北交所上市公司共有185家實(shí)現(xiàn)營收正增長，占比超過六成。其中，29家公司營收同比增速超過30%，卓兆點(diǎn)膠、安達(dá)科技、大地電氣營收增幅均超100%。受宏觀環(huán)境改善及行業(yè)周期復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)需求回暖成為北交所企業(yè)營收增長的重要支撐。從利潤端表現(xiàn)來看，2025年超過四成的北交所公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長、扭虧或減虧。
　　本周公告：本周北交所企業(yè)的重要公告覆蓋重大合同、對(duì)外投資、業(yè)務(wù)進(jìn)展、重大合同、采購設(shè)備、發(fā)明專利等方向。佳先股份等公告了業(yè)務(wù)進(jìn)展，基康技術(shù)、華密新材等公告了新發(fā)明專利，戈碧迦等公告了重大合同，愛得科技、并行科技、同享科技等公告了對(duì)外投資。
　　投資策略：隨著北交所IPO的平穩(wěn)推進(jìn)，再融資項(xiàng)目的不斷落地，中長期資金的持續(xù)流入，對(duì)于2026年投資策略，我們推薦兩個(gè)主要方向：1）自上而下聚焦北交所新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注布局新能源，如氫能和核聚變能等、具身智能，如機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈零配件等、生物制造、移動(dòng)通信、以及新消費(fèi)等新興行業(yè)，商業(yè)模式及主要產(chǎn)品在A股市場(chǎng)具有“稀缺”屬性的公司；2）自下而上基于財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選，關(guān)注業(yè)績?cè)鏊俑?、研發(fā)投入強(qiáng)、產(chǎn)能釋放潛力大、成長性較強(qiáng)的，具有“強(qiáng)而久”發(fā)展?jié)摿Φ墓尽?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)迭代較快的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。