>> 廣發(fā)證券-國防軍工行業(yè)：國防支出預(yù)算穩(wěn)增，打造新興支柱產(chǎn)業(yè)-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟祥杰,吳坤其,邱凈博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國防預(yù)算同比增長7%，航空航天首次列為新興支柱產(chǎn)業(yè)。3月5日，據(jù)環(huán)球網(wǎng)援引新華社消息，根據(jù)2026年中央和地方財政預(yù)算草案報告，2026年我國國防支出為19095.61億元人民幣，同比增長7%，相較2025年的7.2%小幅下調(diào)。據(jù)央視新聞，2026年政府工作報告明確提出，打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟等新興支柱產(chǎn)業(yè)，培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)。3月6日，據(jù)國家發(fā)展改革委公眾號，國家發(fā)展和改革委員會主任鄭柵潔在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，初步測算，六大新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)值在2025年已接近6萬億，預(yù)計到2030年有望再翻一番或更多，擴大到十萬億以上。
大飛機、商業(yè)航天、兩機景氣提升。據(jù)南方都市報，3月5日，《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要草案》提出開展C919高原型等系列化機型、C909衍生型、新能源飛機研制應(yīng)用，加快C929飛機技術(shù)攻關(guān)和長江-1000A發(fā)動機驗證應(yīng)用。3月6日，據(jù)中國航天報，我國高度重視太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)，已將其納入航天強國戰(zhàn)略布局。全國政協(xié)委員、航天科技集團趙小津建議要將太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)上升為國家戰(zhàn)略，系統(tǒng)性突破瓶頸贏得未來競爭主動權(quán)。3月4日，據(jù)美聯(lián)社報道，微軟、谷歌、OpenAI、亞馬遜、Meta、xAI等美國七大科技巨頭簽署自主供電承諾。全國煤炭交易中心公眾號指出，由于需求激增，美國雄心勃勃的人工智能產(chǎn)業(yè)擴張計劃可能會受到電力基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸的嚴(yán)重阻礙，包括渦輪機短缺、電網(wǎng)擴張緩慢等問題。
優(yōu)選：（1）“S型曲線”的周期演化：“反內(nèi)卷，兩端走”聚焦供應(yīng)鏈改革和維修上量，以及無人化和智能化趨勢，關(guān)注航發(fā)動力/航發(fā)控制、中航沈飛/中航西飛，中航成飛、航天電子、佳馳科技、華秦科技、七一二、海格通信、中兵紅箭、北方導(dǎo)航；（2）“S型曲線”的周期擴張：出海和民用化，聚焦軍貿(mào)、兩機出海、大飛機、低空經(jīng)濟，關(guān)注國?？萍?、中國動力、航亞科技、中航機載、中航高科/光威復(fù)材、洪都航空、中航重機、圖南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航發(fā)科技、派克新材、隆達股份、鋼研高納、昊華科技、潤貝航科等；（3）“S型曲線”的全新周期：新興產(chǎn)業(yè)，聚焦商業(yè)航天、AI、可控核聚變、量子計算、深?？萍迹P(guān)注睿創(chuàng)微納、菲利華、民士達、復(fù)旦微電/紫光國微/成都華微（電子聯(lián)合）、中科星圖（計算機聯(lián)合）、長盈通、中航光電、國博電子（電子聯(lián)合）、鉑力特/華曙高科（機械聯(lián)合）、航天電器、鴻遠電子、中國海防、新雷能、陜西華達、臻鐳科技、火炬電子等。
風(fēng)險提示：裝備列裝及交付低預(yù)期；政策調(diào)整；價格波動風(fēng)險等。
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