>> 光大證券-電新環(huán)保行業(yè)周報：重點(diǎn)關(guān)注算電協(xié)同與HALO資產(chǎn)-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大小： |
481KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,陳無忌 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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整體觀點(diǎn)：
1、兩會焦點(diǎn)關(guān)注：政府工作報告重點(diǎn)提及碳雙控、氫能與綠色燃料、算電協(xié)同，市場對于碳雙控、氫能已有一定預(yù)期，算電協(xié)同正成為當(dāng)前市場關(guān)注的熱點(diǎn)。
碳雙控：市場對于“十五五”期間和2026年單位GDP二氧化碳排放分別降低17%與3.8%的目標(biāo)存在一定分歧。我們認(rèn)為，該目標(biāo)需要做出更多努力才能實(shí)現(xiàn)，因此碳雙控與反內(nèi)卷的后續(xù)政策值得期待；
氫能：持續(xù)看好氫氨醇，相關(guān)標(biāo)的股價已積累一定漲幅，短期或出現(xiàn)獲利兌現(xiàn)。全年維度看好更多實(shí)體項(xiàng)目落地，氫氨醇方向?qū)浅掷m(xù)性機(jī)會；
算電協(xié)同：政府工作報告首次提及"算電協(xié)同"，將其作為“十五五”開局之年的戰(zhàn)略任務(wù)，電力運(yùn)營、源網(wǎng)荷儲、虛擬電廠都是算電協(xié)同的重要組成部分。
2、投資觀點(diǎn)：
（1）北美缺電：美國七大科技巨頭簽署自主供電承諾，將為其數(shù)據(jù)中心自建電廠、引入或采購電力、承擔(dān)電網(wǎng)升級費(fèi)用。邏輯依然強(qiáng)勁，趨勢延續(xù)，但高位標(biāo)的或?qū)⒉▌蛹哟?，賠率降低。
?。?）市場擔(dān)憂伊朗局勢長期化及油價上漲，或?qū)ふ冶茈U及滯漲交易資產(chǎn)；結(jié)合HALO資產(chǎn)、算力與能源安全等要素，算電結(jié)合有望成為投資重要落腳點(diǎn)。
?、匐娏\(yùn)營商：板塊投資邏輯在于電價周期底、中期預(yù)期反轉(zhuǎn)，且電力+算力協(xié)同已有實(shí)際項(xiàng)目，板塊PB估值低、具有安全墊、賠率也尚可，建議關(guān)注：晶科科技、甘肅能源、福能股份、韶能股份、金開新能、豫能控股、協(xié)鑫能科等。
②基于新能源消納、綠電直連、零碳園區(qū)、新型電力系統(tǒng)邏輯，微電網(wǎng)、虛擬電廠項(xiàng)目或?qū)⒊掷m(xù)落地。與北美缺電電力設(shè)備標(biāo)的相比，相關(guān)標(biāo)的估值尚低，建議關(guān)注：國能日新、安科瑞、特銳德、國網(wǎng)信通、南網(wǎng)能源、南網(wǎng)數(shù)字、南網(wǎng)科技等。
?。?）太空光伏、歐洲海風(fēng)、戶儲及工商儲景氣度較優(yōu)，仍需要持續(xù)跟蹤。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外新能源政策風(fēng)險；需求不及預(yù)期風(fēng)險；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險。
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