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十五五”全面實(shí)施碳排放總量和強(qiáng)度雙控。3月7日下午，國家發(fā)展改革委秘書長袁達(dá)在國新辦吹風(fēng)會上表示，“十五五”是加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。在貫徹落實(shí)綠色發(fā)展理念上，更加突出了“低碳”要求。一是鮮明提出以碳達(dá)峰碳中和為牽引，協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長。二是全面實(shí)施碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度。今年的政府工作報(bào)告首次將“綠色燃料”寫入其中，也是繼2024年之后再次提及“氫能”，且將其定位從“前沿新興產(chǎn)業(yè)”升級為培育“新增長點(diǎn)”。
　　重點(diǎn)關(guān)注中國能建（601868.SH）/中國能源建設(shè)（3996.HK）。簽訂全球首單綠氨遠(yuǎn)洋航運(yùn)燃料銷售合同。中能建松原氫能產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，全球最大綠色氫氨醇一體化項(xiàng)目，年產(chǎn)80萬噸綠色合成氨和綠色甲醇產(chǎn)能。一期4.5萬噸綠氫、20萬噸綠氨和綠色甲醇項(xiàng)目于23年9月開工，25年12月投產(chǎn)，目前綠氨產(chǎn)量突破1萬噸。獲得ISCCEU歐盟綠色認(rèn)證證書。公司采取“認(rèn)證先行、長協(xié)鎖定”策略。項(xiàng)目已獲得部分國別政府清潔氫認(rèn)證，并已進(jìn)入多家發(fā)電公司的供應(yīng)商短名單。二期已開工建設(shè)。公司集團(tuán)下屬電規(guī)總院近年來先后完成國家“十三五”“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃、電力發(fā)展規(guī)劃等，參與國家與地方能源電力體制改革等重要政策研究，承擔(dān)能源電力監(jiān)管的支持性任務(wù)，組織落實(shí)行業(yè)重大系統(tǒng)性工程等。我們認(rèn)為，公司對我國能源、電力市場有深入的了解，對相關(guān)重大工程有明確優(yōu)勢。目前公司目標(biāo)打造百萬噸級氫氨醇油綠色液體燃料基地。截至2026/3/6，中國能建1.10xPBLF、15.16xPETTM，中國能源建設(shè)0.48xPBMRQ、6.56xPETTM。
　　專項(xiàng)債方面，截至2026/3/6，本周新增地方政府專項(xiàng)債發(fā)行金額781.69億元，周環(huán)比減少38.57%；本年累計(jì)新增發(fā)行9023.78億元，同比增加50.46%，累計(jì)發(fā)行進(jìn)度為20.51%，快于2025年同期發(fā)行進(jìn)度13.63%（+6.88pct）。下周（2026/3/9-2026/3/13）計(jì)劃新增發(fā)行177.34億元，周環(huán)比減少77.31%。
　　行情回顧總結(jié)：本周（2026.03.02-2026.03.06）建筑指數(shù)下跌0.70%，建材指數(shù)下跌4.32%，同期上證指數(shù)下跌0.93%；2026年初至今，建筑指數(shù)累計(jì)上漲9.33%，在30個行業(yè)中位居11/30，建材指數(shù)累計(jì)上漲17.25%，在30個行業(yè)中位居5/30，同期上證指數(shù)上漲3.91%。
　　投資建議：1、綠色燃料標(biāo)的，關(guān)注中國能建/中國能源建設(shè)；2、煤化工專業(yè)工程，推薦中國化學(xué)、中石化煉化工程、關(guān)注東華科技、三維化學(xué)；3、看好基本已擺脫困境、且有望受益于市場份額提升的地產(chǎn)鏈標(biāo)的，東方雨虹、鴻路鋼構(gòu)等龍頭公司；4、水泥反內(nèi)卷，推薦海螺水泥、天山股份、華新建材、關(guān)注上峰水泥等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：化債等政策不及預(yù)期，基建項(xiàng)目落地不及預(yù)期，水泥區(qū)域協(xié)同不佳，原材料價格超預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。