>> 西部證券-有色金屬行業(yè)周報：美伊沖突升級，持續(xù)看好貴金屬+戰(zhàn)略小金屬-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 698KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉博，滕朱軍，李柔璇 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周核心關(guān)注一：美伊沖突升級，避險情緒影響下貴金屬價格有望上行
2026年2月28日清晨，美國與以色列聯(lián)手對伊朗首都德黑蘭發(fā)動大規(guī)?？找u。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡公開宣稱，此次軍事行動的目標(biāo)是推翻伊朗政權(quán)。在地緣政治不確定性加劇的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)，價格有望持續(xù)上行。此外據(jù)中國新聞網(wǎng)3月1日報道，伊朗已封鎖霍爾木茲海峽，霍爾木茲海峽連接波斯灣和阿曼灣，通過這一海峽運(yùn)輸?shù)氖驼既蚴瓦\(yùn)輸總量大約五分之一?；?qū)θ蚰茉垂?yīng)鏈形成沖擊。
本周核心關(guān)注二：津巴布韋暫停鋰礦出口，或推動鋰價上漲
2月25日，津巴布韋礦業(yè)部突然宣布，暫停所有原礦和鋰精礦的出口，即刻生效。禁令涵蓋所有在途礦產(chǎn)，暫無明確恢復(fù)時間表。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，作為全球第四大鋰礦生產(chǎn)國（僅次于阿根廷、中國、智利），津巴布韋擁有約1.26億噸鋰資源儲量。此次暫停出口，或推動鋰價上漲。
本周核心關(guān)注三：緬北武裝沖突再起，引發(fā)市場錫礦供應(yīng)擔(dān)憂
據(jù)SMM，2026年2月中下旬以來，緬甸撣邦北部局勢再度緊張，引發(fā)市場對緬甸錫礦供應(yīng)鏈的擔(dān)憂。此次沖突區(qū)域?yàn)橘F概（Kutkai）地區(qū)。由于曼相礦區(qū)深處佤邦腹地，地理位置偏東，與貴概相距較遠(yuǎn)，暫未受到貴概戰(zhàn)火的直接波及，錫礦跨境發(fā)運(yùn)也暫未面臨實(shí)質(zhì)性阻斷風(fēng)險。不過鑒于緬北整體地緣政治形勢復(fù)雜多變，市場仍需持續(xù)關(guān)注邊境地區(qū)可能引發(fā)的連鎖反應(yīng)。
本周核心關(guān)注四：美國最高法院裁決判定依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收的關(guān)稅違法，但特朗普警告將采取更高關(guān)稅措施
2026年2月20日，美國最高法院裁定，特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施的相關(guān)大規(guī)模關(guān)稅措施缺乏明確法律授權(quán)。不過，美最高法院的這項(xiàng)裁決僅限制總統(tǒng)通過《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施關(guān)稅，并未完全剝奪其征收關(guān)稅的權(quán)力。裁決公布后，特朗普20日轉(zhuǎn)而依據(jù)《1974年貿(mào)易法》第122條，宣布加征“全球進(jìn)口關(guān)稅”，稅率10%，為期150天，以取代被最高法院認(rèn)定違法的關(guān)稅，并于當(dāng)?shù)貢r間21日把這一關(guān)稅水平提高至15%。
風(fēng)險提示：需求受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊、供給受到各種外生因素的影響，地緣政治事件提升避險情緒、關(guān)稅政策不確定性風(fēng)險等。
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