>> 西部證券-金融行業(yè)周報：下階段央行施策取向強(qiáng)調(diào)靈活協(xié)同，重視期貨板塊配置價值-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大?。?/td>
| 2359KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫寅,陳靜,周安桐 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心結(jié)論
金融行業(yè)周漲跌幅跟蹤：1）本周非銀金融（申萬）指數(shù)漲跌幅為-2.54%，跑輸滬深300指數(shù)1.47pct。本周證券Ⅱ（申萬）、保險Ⅱ（申萬）、多元金融指數(shù)漲跌幅分別為-3.18%、-1.44%、-1.82%，分別跑輸滬深300指數(shù)2.11pct、0.37pct、0.75pct。2）本周銀行（申萬）漲跌幅為+1.64%，跑贏滬深300指數(shù)2.71pct。其中，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行本周漲跌幅分別為+3.30%、+0.95%、+1.21%、+0.45%。
投資觀點：1）保險：本周保險Ⅱ(申萬)漲跌幅為-1.44%，跑輸滬深300指數(shù)0.37pct。本周保險板塊震蕩調(diào)整，政策面迎來利好，探索保險資金作為市場化撬動社會資本的重要方向。渠道端，銀保渠道持續(xù)發(fā)力，個險渠道階段性復(fù)蘇，創(chuàng)近五年同期佳績，但行業(yè)分化加劇。展望2026年，保險板塊資負(fù)共振，資產(chǎn)負(fù)債端均有支撐，估值修復(fù)動力充足，成長潛力突出。
2）券商及多元金融：本周證券II（申萬）下跌3.18%，跑輸滬深300指數(shù)2.11pct。本周東吳證券擬通過換股收購東海證券，同一省份券商合并大幕拉開。此外，資本市場“十五五”規(guī)劃的五大方向，頭部券商更有望受益于改革紅利。大宗商品周期下期貨市場持續(xù)活躍有望為行業(yè)經(jīng)紀(jì)與風(fēng)險管理業(yè)務(wù)提供業(yè)績支撐，期貨板塊兼具業(yè)績高彈性與政策改革紅利，租賃板塊地緣溢價進(jìn)一步推升船舶租賃資產(chǎn)價值。我們推薦兩條主線，一是綜合實力較強(qiáng)、估值仍較低的中大型券商，二是推薦正在推進(jìn)并購或有并購重組預(yù)期券商。
3）銀行：本周銀行（申萬）漲跌幅為+1.64%，跑贏滬深300指數(shù)2.71pct。本周人大經(jīng)濟(jì)主題記者會在京召開，會上央行重申延續(xù)適度寬松、靈活取向，后續(xù)貨幣政策施政或更偏重多元工具運(yùn)用，同時強(qiáng)調(diào)政策合力效應(yīng)。央行還將抑制匯市順周期波動，維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定，同時統(tǒng)籌化解平臺債務(wù)與中小銀行風(fēng)險，支持中央?yún)R金發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”功能。我們推薦四條主線：具備盈利高彈性的優(yōu)質(zhì)城商行、高股息大行、具備轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖預(yù)期催化的銀行，以及先前估值折價較多、后續(xù)有望依賴行業(yè)beta迎來補(bǔ)漲的股份行。
投資建議：1）保險：推薦新華保險，建議關(guān)注中國太保、中國平安、中國人壽（H）、中國太平；2）券商：推薦國泰海通、華泰證券、興業(yè)證券、東方證券、廣發(fā)證券、湘財股份、中金公司、東方財富、中信證券；3）多元金融：瑞達(dá)期貨、香港交易所、遠(yuǎn)東宏信、中銀航空租賃、易鑫集團(tuán)，建議關(guān)注南華期貨股份、渤海租賃、中國船舶租賃；4）銀行：推薦杭州銀行，建議關(guān)注南京銀行、廈門銀行、寧波銀行、重慶銀行、青島銀行、中銀香港（H）、中信銀行（H）、建設(shè)銀行（H）、招商銀行、上海銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、市場波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險。
|
|
