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【基金】工具型基金研究專題(一) -微盤風(fēng)格：微盤風(fēng)格基金研究框架及優(yōu)選
　　本文從四個(gè)維度——指數(shù)特征溯源、微盤標(biāo)簽體系設(shè)計(jì)、基金優(yōu)選池構(gòu)建及投資策略研究，建立了系統(tǒng)化的微盤風(fēng)格基金研究框架。
　　【電子】摩爾線程（688795.SH）首次覆蓋：端云協(xié)同+開放生態(tài)，自研MUSA架構(gòu)改寫算力格局
　　摩爾線程是國內(nèi)高端AI芯片領(lǐng)域極為稀缺的領(lǐng)軍企業(yè)，始終專注于全功能GPU的自主研發(fā)與設(shè)計(jì)。其產(chǎn)品已應(yīng)用于大模型訓(xùn)練推理、消費(fèi)電子、云計(jì)算等領(lǐng)域，服務(wù)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、智算中心建設(shè)等多個(gè)關(guān)鍵行業(yè)。受益于GPU國產(chǎn)化率提高，我們預(yù)測25/26/27年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.08/27.58/46.90億元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　【非銀金融】資本市場觀察之九：持續(xù)深化投融資改革，向資本市場高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)
　　目前資本市場投融資改革正持續(xù)深入推進(jìn)，吳主席指出“對證券公司，推動修訂出臺證券公司監(jiān)管條例，積極支持優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)做強(qiáng)做大、中小券商差異化發(fā)展，更好促進(jìn)完善治理、加強(qiáng)內(nèi)控、優(yōu)化服務(wù)、錯(cuò)位發(fā)展”。我們看好綜合實(shí)力強(qiáng)勁、業(yè)務(wù)實(shí)力突出的頭部券商，和具有業(yè)務(wù)/區(qū)域特色化的中小券商在資本市場發(fā)展中收獲的機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場出現(xiàn)大幅波動，政策落地效果不及預(yù)期等。
　　【食品飲料】海天味業(yè)（603288.SH）動態(tài)跟蹤點(diǎn)評：餐飲有望加速，重視龍頭配置價(jià)值
　　今年餐飲邊際改善趨勢下，調(diào)味品龍頭海天有望直接受益，公司兼具β與α，重視龍頭配置價(jià)值。一是消費(fèi)復(fù)蘇下龍頭基本面將率先修復(fù)，二是當(dāng)前板塊增量資金是長線的配置型資金，估值來看也將是龍頭引領(lǐng)板塊向上突破。