>> 華創(chuàng)證券-汽車行業(yè)周報：3月重點關注新車價格情況，AIDC及缺電邏輯繼續(xù)發(fā)酵-260308
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 1560KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張程航,李昊嵐 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周比亞迪發(fā)布技術發(fā)布會以及26款新車，我們建議3月重點關注年改款或新車提升技術配置、續(xù)駛里程之后，其新價格在市場中的接受度，這是比較重要的整車消化材料漲價的方式。此外，AIDC和北美缺電邏輯繼續(xù)發(fā)酵，國內相關產業(yè)鏈迎來新定點機會，成為近期表現(xiàn)強勁的汽車細分板塊。
投資建議：
1.整車：3月建議積極布局，3-4月銷量、盈利、出口皆有望超預期。繼續(xù)推薦吉利汽車、江淮汽車、零跑汽車。吉利以6倍+低估值位列整車反彈首選，市場分歧仍在銀河內銷盈利（競爭、原材料漲價），預計大概率好于市場預期。江淮短期催化劑較弱，但今年尊界競爭格局好、潛在ROE高，后續(xù)預計2-3款新車，有望全年尺度內提供估值提升機會。零跑當前銷量、盈利預期差較大，若beta修復，也有較好投資機會。
2.汽零：①機器人：機器人板塊近期熱度下降，但特斯拉機器人有望Q1亮相，未來依然有望形成催化，繼續(xù)推薦福賽科技、拓普集團、新坐標、敏實集團，建議關注鐵流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智駕：智駕L3L4國標已開啟公開征求意見，后續(xù)法規(guī)提速/政策加碼，均有望帶來供給訂單催化，繼續(xù)推薦禾賽、地平線機器人，建議關注速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、小馬智行。③液冷訂單明確，3月英偉達GTC大會召開在即，有望帶來行業(yè)催化，繼續(xù)推薦敏實集團、銀輪股份、凌云股份，建議關注飛龍股份。
3.重卡：前兩月數(shù)據(jù)復合預期，半年維度看出口維持高增能見度高。同時美國七大科技巨頭簽署數(shù)據(jù)中心自主供電承諾，電力邏輯持續(xù)演繹，繼續(xù)推薦濰柴動力、銀輪股份、中國重汽，建議關注天潤工業(yè)、動力新科、威孚高科。
一、數(shù)據(jù)跟蹤
2月新勢力車企交付量表現(xiàn)亮眼。比亞迪交付19萬輛，同比-41.1%，環(huán)比-9.5%；零跑交付2.8萬輛，同比+11%，環(huán)比-12.5%；理想交付2.6萬輛，同比+0.6%，環(huán)比-4.5%；蔚來交付2.1萬輛，同比+57.6%，環(huán)比-23.5%；小鵬交付1.5萬輛，同比-49.9%，環(huán)比-23.5%；廣汽埃安交付1.2萬輛，同比-43.7%，環(huán)比-50.7%。
2月傳統(tǒng)車企北汽藍谷銷量同比增長顯著。北汽藍谷銷量0.7萬輛，同比+18.3%。2月銷量，上汽集團排名第一，26.9萬輛，同比-8.6%，環(huán)比-17.7%；吉利汽車排名第二，20.6萬輛，同比+0.6%，環(huán)比-23.7%；長安汽車排名第三，15.2萬輛，同比-5.9%，環(huán)比+12.8%；
2月下旬行業(yè)折扣率環(huán)比下降（油車為主）。折扣率9.3%，同比+0.3PP（2/25），環(huán)比0.2PP（2/10）。折扣金額20,714元，同比+307元（2/25），環(huán)比-828元（2/10）。折扣率變動環(huán)比較大的主流品牌：華晨寶馬-5.4PP、北京奔馳-1.6PP、一汽大眾奧迪-0.8PP、上汽通用凱迪拉克-0.7PP、廣汽豐田-0.7PP。
1月乘用車批發(fā)、零售銷量同環(huán)比下滑。1月乘用車批發(fā)199萬輛，同比-6.8%，環(huán)比-30%，狹義乘用車批發(fā)197萬輛，同比-6.8%，環(huán)比-30%；國產乘用車零售152萬輛，同比-15.1%，環(huán)比-33%；乘用車出口銷量59萬輛，同比+49%，環(huán)比-8.2%；估算庫存變動-12.1萬輛，同比-6.8萬輛，環(huán)比-4.6萬輛。
截至2026年3月6日，
1)碳酸鋰，1Q26均價15.38萬元/噸，同比+103%、環(huán)比+74%；最新15.51萬元/噸，較上周末-9.77%；
2)冷軋普通薄板，1Q26均價3987元/噸，同比-7%、環(huán)比-2%；最新3959元/噸，較上周末-0.10%；
3)鋁，1Q26均價2.39萬元/噸，同比+17%、環(huán)比+11%；最新2.45萬元/噸，較上周末+4.44%；
4)銅，1Q26均價10.19萬元/噸，同比+32%、環(huán)比+14%；最新10.11萬元/噸，較上周末-1.00%；
5)天然橡膠，1Q26均價1.42萬元/噸，同比-7%、環(huán)比-18%；最新1.66萬元/噸，較上周末-2.40%；
6)鈀，1Q26均價454元/克，同比+77%、環(huán)比+18%；最新423元/克，較上周末-7.14%；
7)銠，1Q26均價0.27萬元/克，同比+110%、環(huán)比+30%；最新0.30萬元/克，上周末+2.41%；
8)聚氯乙烯PVC，1Q26均價0.47萬元/噸，同比-6%、環(huán)比+4%；最新0.51萬元/噸，較上周末+7.74%；
9)重度純堿，1Q26均價1200元/噸，同比-18%、環(huán)比-7%；最新1120萬元/噸，較上周末+4.02%；
10)天然氣，1Q26均價0.39萬元/噸，同比-14%、環(huán)比-8%；最新0.43萬元/噸，較上周末+18.94%；
11) 92#汽油(截至12月31日)：4Q25均價7.80元/L，同比-4%、環(huán)比-5%；最新7.76元/L，較2025年12月20日-0.33%；
12) 95#汽油(截至2月22日)：1Q26均價7.92元/L，同比-12%、環(huán)比-2%；最新7.97元/L，較1月31日+0.89%。
13) DRAM:DDR5：1Q26均價36.38美元，同比+648%、環(huán)比+79%；最新價格39.67美元，較上周末+0.42%。
14) DRAM:DDR4：1Q26均價67.28美元，同比+1687%、環(huán)比+134%；最新價格71.00美元；最新價格71.00美元，較上周末持平。
15) NANDFlash(截至2月23日)：1Q26均價7.81美元，同比+76%、環(huán)比+16%；最新價格8.88美元。
二、行業(yè)要聞
1) 3月4日，鴻蒙智行舉辦技術煥新發(fā)布會，正式發(fā)布新一代雙光路圖像級激光雷達。尊界
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