>> 平安證券-非銀行金融行業(yè)點評：政策協(xié)同多措并舉，精準施策推進高質(zhì)量發(fā)展-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大?。?/td>
| 411KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李冰婷,許淼 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
2026年3月6日下午3時，證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上答記者問。
平安觀點：
明確“十五五”五個方面新提升。吳清主席表示“十四五”期間資本市場發(fā)展取得良好成果，“十五五”規(guī)劃對提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能等作出重要部署，努力實現(xiàn)五個方面新提升：1）市場更具韌性、更加穩(wěn)健。健全“長錢長投”的市場機制和生態(tài)，完善中國特色穩(wěn)市機制建設(shè)，豐富跨周期逆周期調(diào)節(jié)的手段和機制，進一步增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性。結(jié)合央行行長潘功勝支持中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準基金”作用的發(fā)言，資本市場穩(wěn)定性有望得到持續(xù)加強；2）制度更加包容、更加適配。完善資本市場基礎(chǔ)制度，積極發(fā)展多元股權(quán)融資，拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道。此外，國家發(fā)改委主任鄭柵潔表示，設(shè)立國家級并購基金，預計引導撬動各類資金規(guī)模超1萬億元，直接融資體系預計將持續(xù)完善；3）上市公司質(zhì)量更高、結(jié)構(gòu)更優(yōu)。完善激勵約束機制，促進上市公司提升治理水平，加強分紅回購；4）監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護更加有力、更加有效；5）對外開放邁向更深層次、更高水平。
強化資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力能力，推動創(chuàng)業(yè)板改革和再融資機制完善。深化創(chuàng)業(yè)板改革方面，進一步突出創(chuàng)業(yè)板功能定位，更好支持包括新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展：1）拓展制度的包容性和覆蓋面。增設(shè)一套更加精準、更為包容的上市標準；2）將科創(chuàng)板改革的有益經(jīng)驗復制推廣到創(chuàng)業(yè)板。重點是在創(chuàng)業(yè)板推出對符合條件的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，特別是在關(guān)鍵核心技術(shù)上有突破的企業(yè)實施IPO預先審閱、允許符合條件的在審企業(yè)面向老股東增資擴股、優(yōu)化新股發(fā)行定價等改革舉措；3）全方位推動提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量。多層次資本市場體系進一步完善，創(chuàng)業(yè)板的差異化定位優(yōu)勢進一步完善，有望在未來發(fā)揮資本市場支持服務(wù)現(xiàn)代科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合的作用，加快提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效和能力。優(yōu)化再融資機制方面：1）進一步提升制度規(guī)則的包容性、適應(yīng)性。主要包括：優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認定標準，便利社保、保險、公募基金等中長期資金參與等；2）進一步突出“扶優(yōu)、扶科”導向；3）強化再融資監(jiān)管。整體來看，資本市場包容性和適應(yīng)性有望在政策落地情況下迎來持續(xù)提升，中介機構(gòu)“看門人”職責持續(xù)壓實。再融資制度是支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要制度之一，有利于提升上市公司質(zhì)量以及增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定在，提升A股長期配置價值，良好的投資環(huán)境同樣有望反哺投資者，形成良性循環(huán)。兩大增量政策持續(xù)圍繞提升資本市場包容性和適應(yīng)性，有望持續(xù)提升資源配置效率，持續(xù)強化資本市場和科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級的有效融合。
強監(jiān)管態(tài)勢明確，強化資本市場穩(wěn)定性。吳清主席提出持續(xù)把握防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，從著力筑牢資本市場風險防波堤防浪堤、著力鞏固和提升財務(wù)造假綜合懲防效能、著力引導行業(yè)機構(gòu)專注主業(yè)、規(guī)范發(fā)展、著力強化對新型業(yè)務(wù)的監(jiān)管、著力扎牢織密投資者合法權(quán)益保護“安全網(wǎng)”五個方面提升監(jiān)管能力。
投資建議：在新“國九條”等一系列資本市場高質(zhì)量發(fā)展政策框架下，本次新聞新聞發(fā)布會圍繞資本市場健康發(fā)展、財政金融協(xié)同、投融資協(xié)調(diào)機制等方面進一步明確部署，股市慢牛、長牛等情況有望持續(xù)。伴隨著資本市場改革走深走實，內(nèi)在穩(wěn)定性增強，預計證券行業(yè)2026年業(yè)績將保持穩(wěn)健增長。頭部券商綜合服務(wù)能力強、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡，基本面更具韌性，在資本市場高質(zhì)量發(fā)展政策導向下更為受益，在增量跨境業(yè)務(wù)方面更具比較優(yōu)勢，建議關(guān)注中信證券、中金公司、國泰海通和華泰證券。
風險提示：1）政策落地進度不及預期；2）權(quán)益市場大幅波動，影響交投活躍度及投資收益；3）投資者風險偏好降低，拖累市場景氣度；4）宏觀經(jīng)濟下行影響市場基本面。
|
|
