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證券板塊
　　投融資改革深化、嚴(yán)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)舉措有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性、提高資本市場(chǎng)可投資價(jià)值，維持活躍的交投環(huán)境。3月6日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議舉行記者會(huì)，證監(jiān)會(huì)主席吳清就市場(chǎng)關(guān)切問(wèn)題答記者問(wèn)：1）融資端：深化創(chuàng)業(yè)板改革，增設(shè)一套更加精準(zhǔn)、更為包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，加力支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，在創(chuàng)業(yè)板推出對(duì)符合條件的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的優(yōu)化改革措施。優(yōu)化再融資機(jī)制，優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化再融資簡(jiǎn)易程序，突出“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向。2）投資端：豐富產(chǎn)品和工具，提高上市公司投資價(jià)值。不斷豐富產(chǎn)品和工具，更加精準(zhǔn)有效地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；穩(wěn)步發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，更好滿足企業(yè)和居民風(fēng)險(xiǎn)管理需求；持續(xù)狠抓上市公司“真實(shí)性”基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升“可投性”。3）防風(fēng)險(xiǎn)：加強(qiáng)監(jiān)管，加力處罰。鞏固和加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制，著力構(gòu)筑防波堤防浪堤。推動(dòng)出臺(tái)上市公司監(jiān)管條例，加大財(cái)務(wù)造假行為查處力度，并且對(duì)行業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范，推動(dòng)修訂出臺(tái)證券公司監(jiān)管條例。融資端加力“扶優(yōu)、扶科”的導(dǎo)向?yàn)槿掏缎?、直投部門創(chuàng)造增量業(yè)務(wù)。在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，合規(guī)經(jīng)營(yíng)、綜合能力突出的頭部券商更有望受益。
　　投資建議：建議關(guān)注三條主線：（1）強(qiáng)烈推薦估值及業(yè)績(jī)錯(cuò)配程度較大的優(yōu)質(zhì)券商，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)泰海通；建議關(guān)注AH溢價(jià)率較高、有收并購(gòu)主題的券商；建議關(guān)注短期受益于科技股上市的券商。（2）四川雙馬：科技賽道占優(yōu)，創(chuàng)投業(yè)務(wù)有望受益，布局基因治療賽道新標(biāo)的，深化生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。公司管理基金的已投項(xiàng)目：屹唐股份、西安奕材、沐曦股份（科創(chuàng)板已上市）、奕斯偉計(jì)算以及群核科技（港交所IPO申報(bào)）、邦德激光、麗豪半導(dǎo)體等上市進(jìn)程加快；公司參投基金已投：傅利葉已完成多輪融資，奇瑞汽車港交所已上市，慧算賬向港交所遞表，國(guó)儀量子科創(chuàng)板IPO獲受理。（3）業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂鄣亩嘣鹑?，建議關(guān)注易鑫集團(tuán)；以及高股息標(biāo)的遠(yuǎn)東宏信、中國(guó)船舶租賃。
　　保險(xiǎn)板塊
　　1-2月行業(yè)銀保新單同比增速超20%，上市險(xiǎn)企期繳新單市占率大幅提升。險(xiǎn)聯(lián)社消息，2026年2月，79家人身險(xiǎn)公司銀保渠道實(shí)現(xiàn)新單保費(fèi)690億元，同比增長(zhǎng)6.9%，其中期繳新單保費(fèi)為300億元，同比下降9.7%。具體來(lái)看，2月單月銀保渠道新單保費(fèi)規(guī)模排名前10的人身險(xiǎn)公司分別為：中郵人壽、中國(guó)人壽、平安人壽、陽(yáng)光人壽、信泰人壽、大家人壽、和諧健康、新華人壽、人保健康、生命人壽，其中中國(guó)人壽51億排名第二，平安人壽37.8億排名第三。累計(jì)來(lái)看，1-2月累計(jì)銀保新單2814億，同比增長(zhǎng)21.7%，其中累計(jì)期繳新單保費(fèi)1331億元，同比增長(zhǎng)21%。頭部險(xiǎn)企增長(zhǎng)顯著領(lǐng)先行業(yè)，中國(guó)人壽和平安人壽分別實(shí)現(xiàn)銀保新單212億元和205.8億元，排名行業(yè)前兩位，且中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華人壽、太平人壽、人保壽險(xiǎn)、泰康人壽（老七家）前2月的銀保期繳新單合計(jì)增速為70%，顯著快于行業(yè)整體水平，頭部險(xiǎn)企市占率持續(xù)提升。展望后續(xù)，居民存款搬家延續(xù)，預(yù)計(jì)2026年銀保渠道高景氣將延續(xù)，且期繳新單頭部集中趨勢(shì)將延續(xù)：1）分紅險(xiǎn)考驗(yàn)公司長(zhǎng)期投資能力，頭部險(xiǎn)企投資更具優(yōu)勢(shì)；2）預(yù)定利率下調(diào)、報(bào)行合一壓縮中小公司價(jià)格戰(zhàn)、費(fèi)用戰(zhàn)空間；3）銀保渠道盈利能力改善，頭部公司將繼續(xù)全力拓展銀保渠道，服務(wù)、綜合資源、品牌等優(yōu)勢(shì)顯著。
　　投資建議：短期資金面擾動(dòng)不改2026年及中長(zhǎng)期資負(fù)兩端基本面向好趨勢(shì)，存款搬家及市占率提升之下上市公司負(fù)債端維持高景氣，投資受益于市場(chǎng)上漲以及長(zhǎng)債利率企穩(wěn)，強(qiáng)貝塔及順周期屬性共同作用，估值提升仍有空間，積極看好。重點(diǎn)推薦開(kāi)門紅表現(xiàn)較好，以及業(yè)務(wù)質(zhì)地較好(負(fù)債成本低、資負(fù)匹配情況較好)的頭部險(xiǎn)企。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)；2）長(zhǎng)端利率大幅下行；3）資本市場(chǎng)改革不及預(yù)期。