>> 甬興證券-2026年政府工作報告解讀：適應(yīng)新形勢，布局“十五五”-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點(diǎn)
2026年3月5日，國務(wù)院總理李強(qiáng)作政府工作報告（以下簡稱“報告”）。從資本市場的角度出發(fā)，我們提示以下六個方面重點(diǎn)。
一、新形勢下五個“必須”：“報告”總結(jié)了過去一年的工作成績，基于“多年少有的外部沖擊挑戰(zhàn)和國內(nèi)兩難多難問題交織疊加的復(fù)雜嚴(yán)峻形勢”，提出了做好新形勢下經(jīng)濟(jì)工作要有五個“必須”。
二、“十五五”開局：“報告”介紹了“十五五”時期的20項(xiàng)主要目標(biāo)指標(biāo)、重大戰(zhàn)略任務(wù)要突出體現(xiàn)的四個方面，以及6方面109項(xiàng)重大工程項(xiàng)目。
三、2026年發(fā)展目標(biāo)：我們認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注“開局之年為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、促改革留出空間”、“價格總水平由負(fù)轉(zhuǎn)正”，以及“有序?qū)崿F(xiàn)2030年前碳達(dá)峰目標(biāo)”這3個關(guān)鍵點(diǎn)。
四、財政政策變化：相比2025年，2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財政政策，赤字率目標(biāo)仍為4.0%，但赤字規(guī)模達(dá)到5.89萬億元，增加2300億元；擬發(fā)行超長期特別國債仍為1.3萬億元，擬發(fā)行特別國債從5000億元下降至3000億元；擬安排地方政府專項(xiàng)債券仍為4.4萬億元。加總來看，2026年財政政策的規(guī)模與2025年很接近。
五、貨幣政策變化：相比2025年，2026年繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，但總量層面增加了“把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價合理回升作為重要考量”的目標(biāo)。結(jié)構(gòu)與傳導(dǎo)機(jī)制層面上也有三項(xiàng)變化：一是出現(xiàn)了“充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素、知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)作用”的新要求；二是要求“加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域”，而2025年是“加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)以及民營、小微企業(yè)等的支持”；三是沒有專門強(qiáng)調(diào)“更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展”和“維護(hù)金融市場穩(wěn)定”。
六、2026年重點(diǎn)工作任務(wù)：我們認(rèn)為應(yīng)該從資本市場的角度出發(fā)，關(guān)注物價回升、創(chuàng)新發(fā)展、財稅金融這3條主線。
投資建議
綜上，我們提示未來投資應(yīng)順應(yīng)新形勢，布局“十五五”。2026年重點(diǎn)關(guān)注發(fā)展目標(biāo)的3個關(guān)鍵點(diǎn)和重點(diǎn)工作任務(wù)的3條主線。
風(fēng)險提示
?。?）外部環(huán)境變化的風(fēng)險；（2）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的風(fēng)險。
|
|
